Orderbook e Tape: Vendo o Fluxo por Trás do Preço
Anteriormente, vimos como ler OHLC e corpo/pavio em gráficos de candlestick.
Mas os candles são, em última análise, mais próximos de um "resultado".
- Como esse preço foi formado,
- Quem acumulou quantas ordens em qual seção,
- Quais ordens foram realmente executadas e moveram o preço,
Para ver isso, apenas o gráfico não é suficiente.
O que é necessário aqui é o Orderbook (Livro de Ofertas) e o Time & Sales (Tape, doravante 'Tape').
Se o candle é uma "tela acabada",
você pode pensar no orderbook e no tape como cada pincelada usada para pintar esse quadro.
Neste artigo, como parte dos fundamentos do gráfico, apresentaremos:
- Como o orderbook está estruturado,
- O que pode ser visto no tape,
- Como entender candles, orderbook e tape juntos.
(Este artigo não foca em estratégias específicas de orderflow,
mas em "de qual perspectiva olhar os dados".)
1. O que é o Orderbook?
O orderbook é, simplesmente, "uma lista de ordens pendentes acumuladas nesta faixa de preço agora".
- Bid (Oferta de Compra): Ordens em espera dizendo que querem comprar a este preço.
- Ask (Oferta de Venda): Ordens em espera dizendo que querem vender a este preço.
- A quantidade (size) é exibida junto com cada nível de preço.
Vamos revisar apenas alguns dos conceitos mais importantes primeiro.
1-1. Melhor Bid, Melhor Ask, Spread
O que sempre se destaca no orderbook são os dois preços superiores.
- Best Bid: O preço de espera de compra mais alto atual.
- Best Ask: O preço de espera de venda mais baixo atual.
- Spread (Diferencial) = Best Ask − Best Bid.
O spread ser estreito significa:
- A diferença de preço entre compra e venda é pequena, e
- É muito provável que a liquidez seja relativamente boa.
Por outro lado, se o spread aumentar significativamente:
- A liquidez desapareceu momentaneamente, ou
- Como a volatilidade aumentou, é uma situação em que ninguém está acumulando ordens calmamente nessa lacuna.
1-2. Quantidade de Ordens por Preço e "Parede (Liquidity Wall)"
A quantidade (size) acumulada em cada nível de preço significa a liquidez naquele preço.
- Uma seção com uma grande quantidade acumulada no lado da compra → Parede de Compra (Bid Wall)
- Uma seção com uma grande quantidade acumulada no lado da venda → Parede de Venda (Ask Wall)
Se essa parede realmente suportará ou resistirá ao preço é uma questão separada,
mas pelo menos tem os seguintes significados:
- É necessário um grande volume de execução para rompê-la de uma vez naquele nível de preço.
- Portanto, se for rompida em pouco tempo, pode significar que uma ordem agressiva forte entrou.
O orderbook é mais como um mapa mostrando: "Se uma negociação acontecer perto deste preço agora,
em que nível de preço e quanto eles estão prontos para aceitar?".
2. O que é o Tape (Time & Sales)?
Se o orderbook são "ordens em espera",
o Tape (Time & Sales) é uma sequência de "histórico de transações realmente executadas".
Geralmente inclui as seguintes informações:
- Hora da Execução (Time)
- Preço da Execução (Price)
- Quantidade da Execução (Volume/Size)
- Se essa execução
- Ocorreu no lado do Bid (vendedor foi agressivo)
- Ocorreu no lado do Ask (comprador foi agressivo)
2-1. Ordens Agressivas vs Ordens Passivas
A estrutura básica para entender o fluxo de ordens é a seguinte:
- Ordem Passiva (Passive order)
- Ordens Limit (Limite) esperando no orderbook.
- O lado que espera dizendo "Vou comprar/vender se chegar a este preço".
- Ordem Agressiva (Aggressive order)
- Ordens que atingem imediatamente a cotação oposta com Market (Mercado) ou Limit ativa.
- O lado que lança ordens dizendo "Me preencha agora mesmo".
O tape mostra bem a vontade do lado agressivo entre estes.
- Se as execuções continuarem ocorrendo no lado do Ask
→ Significa que o comprador está empurrando para cima enquanto consome o volume de espera de venda. - Se as execuções continuarem no lado do Bid
→ Significa que o vendedor está empurrando para baixo enquanto joga volume na espera de compra.
Claro, você não pode concluir que "a tendência necessariamente continuará" apenas com isso,
mas é uma grande ajuda para ver "quem está apertando o botão mais agressivamente neste momento".
3. Orderbook, Tape e Candles
Agora vamos pensar em candles, orderbook e tape juntos.
- Candle:
- O resultado durante um certo período de tempo (Abertura, Máxima, Mínima, Fechamento).
- Orderbook:
- O mapa de liquidez que estava esperando atrás do gráfico durante esse tempo.
- Tape:
- O fluxo que foi realmente executado e se moveu em cima dessa liquidez.
Por exemplo, enquanto um candle de 5 minutos está sendo criado:
- No orderbook
- Uma parede de compra se acumula em um preço específico,
- Desaparece silenciosamente,
- E uma nova parede de venda é criada acima.
- No tape
- Pequenas execuções de compra consecutivas continuam,
- E de repente uma grande execução de venda explode.
- Finalmente, tudo isso é combinado
→ E resumido no OHLC e corpo/pavio do candle de 5 minutos.
Mesmo com a mesma forma de candle,
a estrutura interna do orderbook e do tape pode ser completamente diferente.
É por isso que traders experientes costumam olhar "Gráfico + Orderbook + Tape" juntos.
4. Coisas que você deve pelo menos verificar no Orderbook
Você não precisa interpretar perfeitamente todo o orderbook.
No estágio básico do gráfico, é suficiente olhar apenas para os quatro pontos abaixo.
4-1. Quando o spread aumenta repentinamente
- Se o spread que normalmente era estreito aumentar significativamente de repente
→ É logo depois que alguém consumiu uma grande ordem, ou
→ Pode se tornar uma "seção que pode oscilar por um tempo" à medida que a liquidez é retirada.
Especialmente ao manter posições alavancadas,
expansão do spread = risco de ser liquidado forçadamente a um preço pior do que o esperado.
4-2. Grande quantidade restante acumulada em um preço específico
- Parede de venda proeminente acima.
- Parede de compra proeminente abaixo.
Se esta parede:
- Realmente aguenta,
- Ou se é facilmente atravessada,
- E quão fortes são as execuções consecutivas que explodem no tape quando ela é atravessada.
É um bom hábito observar isso junto.
Isso também se torna uma base importante ao observar rompimentos/falsos rompimentos mais tarde.
4-3. "Paredes Fantasmas (Ghost Walls)" que desaparecem frequentemente
Algumas contas colocam grandes ordens em um preço específico,
e então cancelam repentinamente essa ordem quando o preço se aproxima.
- Essas ordens são frequentemente usadas para dar pressão psicológica,
- E em muitos casos, a vontade real de execução é fraca.
Portanto, você deve olhar junto:
- Mais do que o fato de que "há uma parede", quão consistentemente essa parede é mantida,
- E se execuções realmente ocorrem ao redor dessa parede quando o preço se aproxima.
5. Coisas que você deve pelo menos verificar no Tape
O tape parece apenas números derramando quando você o vê pela primeira vez,
mas aqui também é útil estar ciente de alguns pontos.
5-1. Execuções consecutivas na mesma direção
- Quando execuções do lado do Ask explodem consecutivamente em pouco tempo
→ Pode ser que um comprador agressivo esteja empurrando para cima. - Inversamente, quando execuções do lado do Bid são consecutivas
→ Pode ser que um vendedor agressivo esteja empurrando para baixo.
Se você olhar isso junto com os candles:
- Quando um candle de tendência forte é criado, saem execuções consecutivas na mesma direção no tape?
- Inversamente, em um candle com um pavio longo,
inverteu de execuções em uma direção no início → para execuções na direção oposta depois?
Você pode praticar estruturas como esta.
5-2. Execuções maiores que o normal (Block Trade)
No tape, execuções excepcionalmente grandes em comparação com o tamanho médio de execução são geralmente perceptíveis.
- Depois que uma grande execução de compra sai,
- Se o preço se mantém bem acima disso,
- Ou se é imediatamente empurrado de volta para baixo desse preço.
- Depois que uma grande execução de venda sai,
- Se a venda continua derramando abaixo disso,
- Ou se um contra-ataque de compra entra na mínima.
Olhar para isso pode ter mais significado do que simplesmente "saiu uma grande execução".
6. Precauções para Iniciantes em Gráficos ao Olhar Orderbook/Tape
O orderbook e o tape são certamente ferramentas importantes,
mas se você olhar para eles muito de perto, acabará interpretando o mercado de forma excessivamente microscópica.
No início, muitos erros são cometidos como os seguintes:
- Reação exagerada a movimentos de um ou dois ticks
- Toda vez que algumas linhas de números no orderbook mudam,
sacudir a posição dizendo "a parede de compra sumiu agora", "acabou agora".
- Toda vez que algumas linhas de números no orderbook mudam,
- Confundir intenção e resultado
- Ver apenas uma grande parede e
concluir que "este preço nunca será quebrado".
- Ver apenas uma grande parede e
- Ignorar completamente os timeframes superiores
- Como vimos em Básicos de Candles,
finalmente devemos sempre olhar para vários candles e vários timeframes de uma vez.
- Como vimos em Básicos de Candles,
Portanto, a ordem recomendada é a seguinte:
- Primeiro entenda a estrutura do candle e o timeframe,
- (Básicos de Candles)
- Fluxo levando a (Timeframes).
- Então, use o orderbook e o tape
- Para ver "o que está acontecendo dentro deste candle agora",
- Como uma ferramenta para ampliar e olhar auxiliarmente.
Fazer isso é muito mais estável.
7. O que vem a seguir no próximo passo
Neste artigo, resumimos a grande estrutura de:
- Orderbook: Mapa de ordens em espera
- Tape: Registro de fluxo de execução
- Candle: Resultado criado pela combinação dos dois
No próximo artigo, trataremos do timeframe (prazo), e veremos:
- Como o mesmo movimento parece diferente em candles de 1 minuto, 15 minutos e 1 hora.
- Em qual timeframe basear a "imagem grande" e
em qual timeframe é bom considerar entrada/saída.
Continue em Timeframes.