Libro de Órdenes y Cinta: Viendo el Flujo Detrás del Precio

Anteriormente, vimos cómo leer OHLC y cuerpo/mecha en los gráficos de velas.
Pero las velas son, en última instancia, más cercanas a un "resultado".

• Cómo se formó este precio,
• Quién acumuló cuántas órdenes en qué sección,
• Qué órdenes realmente se ejecutaron y movieron el precio,

Para ver esto, el gráfico por sí solo no es suficiente.
Lo que se necesita aquí es el Libro de Órdenes (Orderbook) y la Cinta de Operaciones (Time & Sales, en adelante 'Cinta').

Si la vela es un "lienzo terminado",
puedes pensar en el libro de órdenes y la cinta como cada pincelada utilizada para pintar ese cuadro.

En este artículo, como parte de los conceptos básicos del gráfico, presentaremos:

• Cómo está estructurado el libro de órdenes,
• Qué se puede ver en la cinta,
• Cómo entender las velas, el libro de órdenes y la cinta juntos.

(Este artículo no se centra en estrategias específicas de flujo de órdenes,
sino en "desde qué perspectiva ver los datos").

1. ¿Qué es el Libro de Órdenes (Orderbook)?

El libro de órdenes es, en pocas palabras, "una lista de órdenes pendientes acumuladas en este rango de precios ahora mismo".

• Bid (Oferta de Compra): Órdenes esperando diciendo que quieren comprar a este precio.
• Ask (Oferta de Venta): Órdenes esperando diciendo que quieren vender a este precio.
• La cantidad (size) se muestra junto con cada nivel de precio.

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Repasemos primero solo algunos de los conceptos más importantes.

1-1. Mejor Bid, Mejor Ask, Spread

Lo que siempre destaca en el libro de órdenes son los dos precios superiores.

• Best Bid: El precio de espera de compra más alto actual.
• Best Ask: El precio de espera de venta más bajo actual.
• Spread (Diferencial) = Best Ask − Best Bid.

Que el spread sea estrecho significa:

• La brecha de precios entre compra y venta es pequeña, y
• Es muy probable que la liquidez sea relativamente buena.

Por el contrario, si el spread se amplía significativamente:

• La liquidez ha desaparecido momentáneamente, o
• Debido a que la volatilidad ha aumentado, es una situación en la que nadie está acumulando órdenes con calma en esa brecha.

1-2. Cantidad de Órdenes por Precio y "Muro (Liquidity Wall)"

La cantidad (size) acumulada en cada nivel de precios significa la liquidez en ese precio.

• Una sección con una gran cantidad acumulada en el lado de compra → Muro de Compra (Bid Wall)
• Una sección con una gran cantidad acumulada en el lado de venta → Muro de Venta (Ask Wall)

Si este muro realmente soportará o resistirá el precio es una cuestión aparte,
pero al menos tiene los siguientes significados:

• Se requiere un gran volumen de ejecución para atravesarlo de una vez en ese nivel de precios.
• Por lo tanto, si se atraviesa en poco tiempo, puede significar que ha entrado una orden agresiva fuerte.

El libro de órdenes es más como un mapa que muestra: "Si ocurre una operación cerca de este precio ahora,
¿en qué nivel de precios y cuánto están listos para aceptar?".

2. ¿Qué es la Cinta (Time & Sales)?

Si el libro de órdenes son "órdenes en espera",
la Cinta (Time & Sales) es una secuencia de "historial de transacciones realmente ejecutadas".

Generalmente incluye la siguiente información:

• Hora de Ejecución (Time)
• Precio de Ejecución (Price)
• Cantidad de Ejecución (Volume/Size)
• Si esa ejecución
  • Ocurrió en el lado Bid (el vendedor fue agresivo)
  • Ocurrió en el lado Ask (el comprador fue agresivo)

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2-1. Órdenes Agresivas vs Órdenes Pasivas

El marco básico para entender el flujo de órdenes es el siguiente:

• Orden Pasiva (Passive order)
  • Órdenes Limit (Límite) esperando en el libro de órdenes.
  • El lado que espera diciendo "Compraré/Venderé si llega a este precio".
• Orden Agresiva (Aggressive order)
  • Órdenes que golpean inmediatamente la cotización opuesta con Mercado (Market) o Límite activo.
  • El lado que lanza órdenes diciendo "Lléname ahora mismo".

La cinta muestra bien la voluntad del lado agresivo entre estos.

• Si las ejecuciones continúan ocurriendo en el lado Ask
  → Significa que el comprador está empujando hacia arriba mientras consume el volumen de espera de venta.
• Si las ejecuciones continúan en el lado Bid
  → Significa que el vendedor está empujando hacia abajo mientras lanza volumen a la espera de compra.

Por supuesto, no se puede concluir que "la tendencia continuará necesariamente" solo con esto,
pero es de gran ayuda para ver "quién está presionando el botón más agresivamente en este momento".

3. Libro de Órdenes, Cinta y Velas

Ahora pensemos en las velas, el libro de órdenes y la cinta juntos.

• Vela:
  • El resultado durante un cierto período de tiempo (Apertura, Máximo, Mínimo, Cierre).
• Libro de Órdenes:
  • El mapa de liquidez que estaba esperando detrás del gráfico durante ese tiempo.
• Cinta:
  • El flujo que realmente se ejecutó y se movió sobre esa liquidez.

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Por ejemplo, mientras se crea una vela de 5 minutos:

1. En el libro de órdenes
   • Se acumula un muro de compra en un precio específico,
   • Desaparece silenciosamente,
   • Y se crea un nuevo muro de venta arriba.
2. En la cinta
   • Continúan pequeñas ejecuciones de compra consecutivas,
   • Y de repente estalla una gran ejecución de venta.
3. Finalmente, todo esto se combina
   → Y se resume en el OHLC y el cuerpo/mecha de la vela de 5 minutos.

Incluso con la misma forma de vela,
la estructura interna del libro de órdenes y la cinta puede ser completamente diferente.
Por eso, los traders experimentados a menudo miran "Gráfico + Libro de Órdenes + Cinta" juntos.

4. Cosas que al menos deberías revisar en el Libro de Órdenes

No es necesario interpretar perfectamente todo el libro de órdenes.
En la etapa básica del gráfico, es suficiente con mirar solo los cuatro puntos siguientes.

4-1. Cuando el spread se amplía repentinamente

• Si el spread que normalmente era estrecho se amplía repentinamente
  → Es justo después de que alguien haya consumido una gran orden, o
  → Puede convertirse en una "sección que puede tambalearse por un tiempo" a medida que se retira la liquidez.

Especialmente cuando se mantienen posiciones apalancadas,
la expansión del spread = riesgo de ser liquidado forzosamente a un precio peor de lo esperado.

4-2. Gran cantidad acumulada en un precio específico

• Muro de venta prominente arriba.
• Muro de compra prominente abajo.

Si este muro:

• Realmente aguanta,
• O si es fácilmente atravesado,
• Y cuán fuertes son las ejecuciones consecutivas que estallan en la cinta cuando se atraviesa.

Es bueno adquirir el hábito de observar esto junto.
Esto también se convierte en una base importante cuando se observan rupturas/falsas rupturas más tarde.

4-3. "Muros Fantasma" que desaparecen a menudo

Algunas cuentas colocan grandes órdenes en un precio específico,
y luego cancelan repentinamente esa orden cuando el precio se acerca.

• Estas órdenes se utilizan a menudo para dar presión psicológica,
• Y en muchos casos, la voluntad real de ejecución es débil.

Por lo tanto, debes mirar juntos:

• Más que el hecho de que "hay un muro", cuán consistentemente se mantiene ese muro,
• Y si realmente ocurren ejecuciones alrededor de ese muro cuando el precio se acerca.

5. Cosas que al menos deberías revisar en la Cinta

La cinta se siente simplemente como números que se derraman cuando la ves por primera vez,
pero aquí también es útil ser consciente de algunos puntos.

5-1. Ejecuciones consecutivas en la misma dirección

• Cuando las ejecuciones del lado Ask estallan consecutivamente en poco tiempo
  → Puede ser que un comprador agresivo esté empujando hacia arriba.
• Por el contrario, cuando las ejecuciones del lado Bid son consecutivas
  → Puede ser que un vendedor agresivo esté empujando hacia abajo.

Si miras esto junto con las velas:

• Cuando se crea una vela de tendencia fuerte, ¿salen ejecuciones consecutivas en la misma dirección en la cinta?
• Por el contrario, en una vela con una mecha larga,
  ¿se invirtió de ejecuciones en una dirección al principio → a ejecuciones en la dirección opuesta después?

Puedes practicar estructuras como esta.

5-2. Ejecuciones más grandes de lo habitual (Block Trade)

En la cinta, generalmente destacan las ejecuciones excepcionalmente grandes en comparación con el tamaño promedio de ejecución.

• Después de que sale una gran ejecución de compra,
  • Si el precio aguanta bien por encima de eso,
  • O si es empujado inmediatamente por debajo de ese precio nuevamente.
• Después de que sale una gran ejecución de venta,
  • Si la venta continúa derramándose por debajo de eso,
  • O si entra un contraataque de compra en el mínimo.

Ver esto puede tener más significado que simplemente "salió una gran ejecución".

6. Precauciones para principiantes en gráficos al ver el Libro de Órdenes/Cinta

El libro de órdenes y la cinta son herramientas ciertamente importantes,
pero si los miras demasiado de cerca, terminarás interpretando el mercado de manera excesivamente microscópica.

Al principio, se cometen muchos errores como los siguientes:

1. Reacción exagerada a movimientos de uno o dos ticks
   • Cada vez que cambian algunas líneas de números en el libro de órdenes,
     sacudir la posición diciendo "el muro de compra desapareció ahora", "se acabó ahora".
2. Confundir intención con resultado
   • Ver solo un gran muro y
     concluir que "este precio nunca se romperá".
3. Ignorar completamente los marcos de tiempo superiores
   • Como vimos en Conceptos Básicos de Velas,
     finalmente siempre debemos ver múltiples velas y múltiples marcos de tiempo a la vez.

Por eso, el orden recomendado es el siguiente:

1. Primero entiende la estructura de las velas y el marco de tiempo,
   • (Conceptos Básicos de Velas)
   • Flujo que conduce a (Marcos de Tiempo).
2. Luego, utiliza el libro de órdenes y la cinta
   • Para ver "qué está pasando dentro de esta vela ahora",
   • Como una herramienta para hacer zoom y ver de manera auxiliar.

Hacer esto es mucho más estable.

7. Lo que sigue en el próximo paso

En este artículo, hemos resumido la gran estructura de:

• Libro de Órdenes: Mapa de órdenes en espera
• Cinta: Registro del flujo de ejecución
• Vela: Resultado creado por la combinación de los dos

En el próximo artículo, trataremos el marco de tiempo (timeframe), y veremos:

• Cómo el mismo movimiento se ve diferente en velas de 1 minuto, 15 minutos y 1 hora.
• En qué marco de tiempo basar la "imagen grande" y
  en qué marco de tiempo es bueno considerar la entrada/salida.

Continúa en Marcos de Tiempo.