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Estratégia Dual Momentum: Vendo o Momentum Inter-Ativos e o Momentum Absoluto Juntos

Neste artigo, resumimos a estrutura básica da Estratégia Dual Momentum (Dual Momentum Strategy).

Dual momentum olha para duas coisas principais simultaneamente.

  1. Momentum Relativo (Relative Momentum)

    • Selecionar o ativo com melhor desempenho recente
    • Entre vários ativos.

  2. Momentum Absoluto (Absolute Momentum)

    • Verificar se esse ativo em si está
    • Em um estado melhor do que "Dinheiro (ou ativos seguros)".

Em criptomoedas, por exemplo:

  • Entre três coisas: BTC, ETH, Dinheiro (Stablecoins como USDT/USDC)
  • Alternando com regras simples,
  • Enquanto segue a tendência,
  • Pode ser transformado em uma estratégia que observa ousadamente (Dinheiro) quando o ambiente está ruim.

Esta estratégia é um tipo de Estratégia de Seguimento de Tendência, mas foca mais em "qual ativo manter e quando" do que em padrões gráficos individuais.

1. O que é "Momentum" nesta Estratégia?

Estritamente falando, momentum tem várias definições, mas na prática, é geralmente usado com a ideia simples:

"Ativos que tiveram bons retornos durante um período recente provavelmente continuarão a mostrar bom desempenho por um tempo"

Por exemplo:

  • Se o retorno nos últimos 3 meses for

    • BTC: +20%
    • ETH: +35%
    • Dinheiro (Stable): 0%

  • Então, consideramos que o momentum do ETH é o mais forte durante este período.

Adicionando mais uma coisa aqui:

  • "ETH é forte, mas é um bom momento para o mercado inteiro agora?"
  • "Ou é apenas menos fraco em um mercado fraco?"

Verificar isso é o Momentum Absoluto.

2. Resumo das Ideias Básicas do Dual Momentum

Para resumir, Dual Momentum é:

  1. Com Momentum Relativo

    • Escolher quem é mais forte entre BTC e ETH,

  2. Com Momentum Absoluto

    • Verificar se esse ativo é melhor que dinheiro (stable),
    • Se estiver ok, manter esse ativo,
    • Se não, é uma estratégia para retornar ao Dinheiro (Modo de Observação).

Em outras palavras, se simplificado muito:

  • Compre apenas o mais forte dos dois.
  • No entanto, se ambos forem ruins, não compre (Dinheiro).

Esta é a regra.

Neste artigo, como um exemplo que é fácil de usar frequentemente em criptomoedas, explicaremos com base em:

  • Classe de Ativos: BTC, ETH, Dinheiro (USDT)
  • Ciclo de Decisão: Exemplo: Uma vez por mês (Rebalanceamento Mensal)
  • Período de Momentum: Exemplo: Retorno nos últimos 3 meses

(Os números são apenas exemplos, não respostas fixas.)

3. Estrutura da Estratégia Dual Momentum: Exemplo BTC/ETH/Dinheiro

3-1. Configurações Básicas

  1. Universo de Ativos (Asset Universe)

    • A: BTC
    • B: ETH
    • C: Dinheiro (Stablecoins como USDT/USDC)

  2. Ciclo de Decisão

    • Uma vez por mês, decidir os ativos a manter para o próximo mês com base no preço de fechamento no final do mês.
    • Se alterado com muita frequência, taxas, slippage e fadiga aumentam, então aqui tomamos "mensal" como exemplo.

  3. Período de Medição de Momentum

    • Olharemos com base no retorno dos últimos 3 meses (cerca de 90 dias).
    • Você também pode fazer verificações auxiliares com Média Móvel ou RSI, mas a chave é a "comparação simples de retornos".

3-2. Fase de Momentum Relativo (BTC vs ETH)

Com base no final de cada mês:

  1. Calcular o retorno de 3 meses do BTC
  2. Calcular o retorno de 3 meses do ETH

E:

  • O ativo com maior retorno dos dois é visto como o "ativo superior" da perspectiva do momentum relativo.

Exemplo:

  • BTC: +10%
  • ETH: +25%

→ Este mês, ETH é o ativo com momentum relativo mais forte.

3-3. Fase de Momentum Absoluto (Ativo vs Dinheiro)

Agora, compare o retorno de 3 meses do ativo selecionado no momentum relativo (por exemplo, ETH) com Dinheiro (0%).

  • Se o retorno de 3 meses do ETH for maior que 0% → "Melhor que dinheiro" → Manter ETH
  • Se o retorno de 3 meses do ETH for 0% ou menos → "Pior que dinheiro" → Manter Dinheiro (USDT)

Para resumir, no final de cada mês:

  1. Encontrar o ativo com maior retorno de 3 meses entre BTC/ETH,
  2. Se o retorno de 3 meses desse ativo for positivo → Manter 100% desse ativo,
  3. Se negativo ou 0 → Manter 100% Dinheiro.

Torna-se uma regra de dual momentum muito simples.

Na prática, em vez de colocar 100% em um ativo, variações como peso distribuído de 70%/30% também são possíveis.

4. Dual Momentum com Gráficos

As regras acima são um resumo de uma perspectiva de fórmula, e se organizado da perspectiva de olhar para gráficos, é o seguinte.

  1. Verificar Tendência do Timeframe Superior

  2. Força Relativa nos Últimos Meses

    • Nos gráficos diários de BTC/ETH, você pode verificar intuitivamente "qual lado mostrou uma alta mais forte/queda mais fraca durante o mesmo período".
    • Se visto com a estrutura de Básico de Suporte/Resistência, você pode ter a sensação mais facilmente.

  3. Ambiente Geral do Mercado (Momentum Absoluto)

    • Mesmo se o ETH ganhou no momentum relativo,
    • Se os últimos 3 meses foram uma seção como -5%, -10%, pode ser apenas "o lado que dói menos".
    • Em tais seções, da perspectiva de Gerenciamento de Risco, é natural aumentar a proporção de dinheiro.

5. Variações Comuns na Estratégia Dual Momentum

Na prática, variações como as seguintes aparecem frequentemente.

  1. Alterar o Período de Momentum

    • Um método de olhar para um período mais longo como 6 meses ou 12 meses em vez de 3 meses.
    • Quanto mais longo o período, o ruído de curto prazo diminui, mas a velocidade de reação do sinal também diminui.

  2. Aumentar o Número de Ativos

    • Adicionar algumas alts de maior valor de mercado além de BTC, ETH
    • E manter apenas o top 1~3 entre elas.

  3. Manter Proporção Parcial de Dinheiro

    • Sempre manter uma certa porcentagem como dinheiro (por exemplo, 20~30%),
    • E alternar apenas o restante com regras de dual momentum.

Não há resposta correta de que qualquer configuração seja "a melhor". O importante é:

  • Primeiro decida o nível de volatilidade e drawdown que você pode lidar de acordo com o Gerenciamento de Risco,
  • E escolha regras e períodos dentro disso.

6. Prós, Contras e Precauções da Estratégia Dual Momentum

6-1. Prós

  1. As Regras são Relativamente Simples

    • A estrutura intuitiva de "apenas ativos mais fortes, apenas quando o mercado está bom" torna fácil para iniciantes entenderem o quadro geral.

  2. Entrada Total, Saída Total Possível

    • Graças ao filtro de momentum absoluto, a regra de sair para dinheiro quando o mercado inteiro está fraco entra naturalmente.

  3. Menos Obcecado com Padrões Individuais

    • Mesmo sem memorizar todos os padrões detalhados de Padrões, você pode focar mais em "qual ativo manter".

6-2. Contras e Precauções

  1. Risco de Sensibilidade de Parâmetros (Overfitting)

    • 3 meses vs 4 meses vs 6 meses, rebalanceamento mensal vs semanal, etc.
    • Se você se ajustar apenas aos dados passados, pode se tornar uma estratégia que é bonita apenas em backtests, mas difícil de suportar na realidade.

  2. Características do Mercado Cripto em Rápida Mudança

    • Como você pode ver olhando para o ATR, criptomoedas têm volatilidade muito alta,
    • Então é difícil evitar todos os mercados de baixa com apenas dual momentum simples.

  3. Custos Reais de Execução, Slippage, Impostos

    • Mesmo em uma base spot, se taxas e slippage se acumularem, pode ser menor que o retorno teórico.
    • Em derivativos (futuros), da perspectiva de Gerenciamento de Risco, você também deve considerar taxas de financiamento e riscos de alavancagem juntos.

7. Checklist da Estratégia Dual Momentum

Antes de usar a regra de dual momentum você mesmo, é bom verificar as perguntas abaixo você mesmo.

  1. "Qual é o pool de ativos que usarei?"

    • Usarei apenas BTC/ETH/Dinheiro,
    • Ou incluirei mais 1~2 top alts?

  2. "Quais são o período de momentum e o ciclo de rebalanceamento?"

    • Qual de 3 meses/6 meses/12 meses se encaixa na minha tendência de Gerenciamento de Risco?
    • Com que frequência mudarei posições, como mensalmente/trimestralmente?

  3. "Como definirei o padrão de momentum absoluto?"

    • Está OK se o retorno for maior que dinheiro (0%),
    • Ou sairei para dinheiro?
    • Usarei adicionalmente um filtro de tendência como Estratégia de MA de 60 Dias juntos?

  4. "Qual é o drawdown máximo e a volatilidade aceitável?"

    • Com base em MDD e Perda Máxima, até que ponto posso aceitar "o declínio que eu poderia realmente experimentar com esta estratégia"?

  5. "Posso realmente continuar a segui-la?"

    • É importante se você pode manter por mais de 1~2 anos a rotina simples de verificar regras e ajustar posições uma vez no final do mês.

Para resumir a Estratégia Dual Momentum:

Uma estratégia de seguimento de tendência tipo portfólio que seleciona ativos relativamente mais fortes entre vários, mantém esses ativos apenas quando o mercado inteiro está bom, e evita para dinheiro quando não está.

É isso.

Se usado junto com estes,

  • Não uma estratégia que permanece no mercado incondicionalmente,
  • Mas uma estratégia que escolhe e monta apenas ativos fortes em bons ambientes

Você será capaz de criar uma escolha chamada assim com regras sistemáticas.