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Comercio de ballenas

Teoría de Dow: El Marco Clásico Detrás del Análisis de Tendencia Moderno

En este capítulo analizamos la Teoría de Dow.

En una frase:

"Los mercados se mueven en múltiples tendencias superpuestas,
las tendencias se definen por máximos y mínimos,
y se asume que continuarán
hasta que se reviertan claramente."

Vamos a cubrir:

  • qué es la Teoría de Dow,
  • los seis principios básicos,
  • la idea de tendencias primarias, secundarias y menores,
  • las tres fases de una tendencia mayor,
  • y cómo aplicar este marco en el análisis de gráficos moderno
    sin tratarlo como un "sistema de señales" rígido.

El siguiente diagrama visualiza cómo:

  • una tendencia primaria (a largo plazo),
  • una tendencia secundaria (intermedia),
  • y oscilaciones menores (a corto plazo)

pueden coexistir todas en el mismo gráfico.

1. ¿Qué es la Teoría de Dow?

Originalmente, la Teoría de Dow provino de:

  • Las editoriales de Charles Dow sobre el comportamiento de los índices Dow, y
  • trabajos posteriores que organizaron sus ideas en
    un marco de tendencia y estructura más sistemático.

Muchos conceptos que ahora damos por sentados provienen directamente de la Teoría de Dow:

  • la tendencia como idea central,
  • definir la tendencia a través de la estructura de máximos/mínimos,
  • pensar en términos de múltiples marcos temporales.

Es más un lenguaje para leer los mercados
que un sistema de trading listo para usar.

2. Los Seis Principios Básicos de la Teoría de Dow

Diferentes libros los expresan de manera ligeramente diferente,
pero generalmente se reducen a seis ideas clave.

2-1. El mercado descuenta todo

"El mercado descuenta toda la información conocida."

Se asume que el precio refleja:

  • datos económicos,
  • tasas de interés,
  • política, guerras, expectativas, miedo y esperanza—

no perfectamente, pero lo suficientemente bien como para
que podamos analizar el precio directamente.

Este es el mismo punto de partida que el
análisis técnico en general.

2-2. El mercado tiene tres tendencias

  • Tendencia primaria – meses a años,
  • Tendencia secundaria (intermedia) – semanas a meses,
  • Tendencia menor – días a semanas.

Esto se alinea con nuestra discusión en:

sobre la estructura de múltiples marcos temporales.

2-3. Cada tendencia primaria tiene tres fases

  • Acumulación,
  • Participación (o participación pública),
  • Distribución.

Volveremos a estas fases en la Sección 4.

2-4. Las tendencias se confirman por la estructura de máximos/mínimos

  • Tendencia alcista:
    máximos más altos y mínimos más altos (HH/HL).
  • Tendencia bajista:
    máximos más bajos y mínimos más bajos (LH/LL).

Esto coincide con nuestra visión de soporte/resistencia
en s-r.

2-5. El volumen debe confirmar la tendencia

  • En una tendencia alcista saludable:
    • el volumen tiende a ser mayor en las subidas,
    • y más ligero en los retrocesos.
  • En una tendencia bajista fuerte:
    • a menudo aparece un gran volumen en las ventas masivas,
    • con un volumen más ligero en las reacciones.

Esto se relaciona con
volume.

2-6. Se asume que una tendencia continúa hasta que se revierte claramente

"Se asume que una tendencia en movimiento continuará
hasta que haya una señal clara de reversión."

En la práctica, esa "señal clara"
a menudo significa un cambio en:

  • la secuencia de máximos y mínimos, y
  • niveles clave que se rompen y no se recuperan.

Esta es la misma idea que usamos al analizar:

3. Tres Tendencias: Primaria, Secundaria y Menor

Una idea clave de la Teoría de Dow es:

"Diferentes tendencias coexisten en el mismo gráfico."

El siguiente diagrama muestra:

  • una tendencia primaria alcista,
  • varias correcciones secundarias,
  • y muchas oscilaciones menores anidadas dentro.

Prácticamente:

  • Inversores:
    • se centran en la tendencia primaria,
    • y usan las reacciones secundarias como oportunidades para construir o reducir posiciones.
  • Traders:
    • deben saber en qué "nivel de tendencia"
      vive su marco temporal,
    • y a menudo eligen alinear las entradas
      con la dirección de la tendencia del marco temporal superior.

4. Tres Fases: Acumulación, Participación, Distribución

La Teoría de Dow también divide la tendencia primaria
en tres fases.

  1. Fase de acumulación

    • Las noticias todavía parecen malas o mixtas,
    • pero los participantes informados comienzan a construir posiciones silenciosamente.
    • El precio a menudo deja de hacer nuevos mínimos
      y comienza a formar una base.

  2. Fase de participación (pública)

    • La tendencia se vuelve visible;
      las señales técnicas comienzan a alinearse.
    • Patrones como:
    • Muchas estrategias de seguimiento de tendencia tienen como objetivo capturar esta parte media.

  3. Fase de distribución

    • Las noticias aún pueden ser positivas,
    • pero el precio deja de hacer nuevos máximos convincentes.
    • Los grandes jugadores distribuyen (reducen) gradualmente sus posiciones.
    • Patrones como:

Estas fases son conceptualmente cercanas a
los ciclos psicológicos discutidos en
elliott.

5. Definiendo la Tendencia con Máximos y Mínimos

La Teoría de Dow define la tendencia a través de
la secuencia de máximos y mínimos:

  • Tendencia alcista:
    • cada máximo es más alto que el anterior (HH),
    • y cada mínimo es más alto que el anterior (HL).
  • Tendencia bajista:
    • los máximos caen (LH),
    • los mínimos también caen (LL).

El siguiente diagrama muestra:

  • izquierda: una tendencia alcista limpia de HH/HL,
  • derecha: un ejemplo donde
    • los máximos no logran hacer nuevos máximos (LH),
    • se rompe un mínimo clave (LL),
    • y la estructura cambia a una tendencia bajista.

Esta idea subyace a muchos patrones de reversión:

6. Volumen y Teoría de Dow

En la Teoría de Dow, el volumen se trata como una herramienta de confirmación.

  • En una tendencia alcista saludable:
    • el volumen tiende a expandirse en las subidas,
    • y contraerse en los retrocesos.
  • En una tendencia bajista fuerte:
    • a menudo aparece un gran volumen en las ventas masivas,
    • con un volumen más débil en los rebotes.

Esto se alinea con
volume,
donde observamos:

  • si el volumen respalda el movimiento actual, y
  • si los picos cerca de máximos o mínimos
    sugieren agotamiento o participación agresiva.

7. Usando la Teoría de Dow en el Trading Moderno

No necesitás convertir la Teoría de Dow
en un sistema de trading mecánico.

En cambio, funciona bien como un marco estructural:

  1. Filtro de panorama general

    • En marcos temporales superiores:
      • preguntá "¿Cuál es la tendencia primaria?"
      • y "¿Dónde estamos: acumulación, participación o distribución?"
    • Esto puede guiar si preferís operar a favor o en contra de la marea dominante.

  2. Contexto para patrones de reversión

    • Cuando veas un doble techo/suelo o cabeza y hombros:
      • no memorices solo la forma,
      • verificá si la estructura de máximos/mínimos
        realmente cambia de HH/HL a LH/LL (o lo contrario).

  3. Vinculación con la gestión de riesgos

    • Una "reversión de tendencia" en términos de la Teoría de Dow a menudo se alinea con un nivel de invalidación:
      • el punto donde un mínimo/máximo estructural previo se rompe y no se recupera.
    • Esto se conecta naturalmente con
      risk-management
      como un área de stop candidata para operaciones de tendencia.

8. Qué Leer A Continuación

Debido a que la Teoría de Dow es un lenguaje fundamental
para la tendencia y la estructura,
combina bien con estos capítulos:

Visto de esta manera, la Teoría de Dow no es una "teoría vieja"
sino una columna vertebral aún útil para cómo hablamos sobre tendencia,
estructura y reversión en los mercados modernos.