板情報と歩み値：価格の背後に隠された注文の流れを読む

これまでに、ローソク足チャートからOHLC（始値・高値・安値・終値）と実体・ヒゲを読み取る方法を見てきました。 しかし、ローソク足はあくまで「結果」に過ぎません。

• この価格がどのように形成されたのか
• どの価格帯で誰がどれほど注文を積み上げたのか
• 実際にどのような注文が約定して価格を動かしたのか

これらを見るには、チャートだけでは不十分です。 そこで必要になるのが、**板情報（Orderbook）と歩み値（Time & Sales、以下「歩み値」）**です。

ローソク足が「完成したキャンバス」だとしたら、 板情報と歩み値は、その絵を描く際に使われた一筆一筆の筆使いに近いと言えます。

この記事では、チャート基礎の一部として以下を紹介します：

• 板情報がどのような構造になっているか
• 歩み値から何が見えるか
• ローソク足、板情報、歩み値をどのように組み合わせて理解すべきか

（この記事は具体的なオーダーフロー戦略ではなく、 「データをどのような視点で見るべきか」に焦点を当てています。）

1. 板情報（Orderbook）とは何か

板情報は簡単に言えば、「今、この価格帯に積み上がっている待機注文のリスト」です。

• Bid（買い板）：この価格で買いたいと待機している注文
• Ask（売り板）：この価格で売りたいと待機している注文
• 各価格帯ごとに数量（Size）が表示されます。

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まずは最も重要な概念をいくつか確認しましょう。

1-1. ベストBid、ベストAsk、スプレッド

板情報で常に目立つのは、最上部の2つの価格です。

• Best Bid：現在最も高い買い待機価格
• Best Ask：現在最も低い売り待機価格
• Spread（スプレッド） = Best Ask − Best Bid

スプレッドが狭いということは：

• 売り・買いの価格差が小さく
• 流動性が比較的良好な状態である可能性が高い

という意味です。逆にスプレッドが大きく開くと：

• 瞬間的に流動性が抜けたか
• ボラティリティが大きくなり、誰もその間の区間に落ち着いて注文を置かない状況

である可能性があります。

1-2. 価格帯ごとの注文残量と「壁（Liquidity Wall）」

各価格帯に積み上がっている**残量（Size）は、すなわちその価格帯における流動性（Liquidity）**を意味します。

• 買い側に大きな残量が積み上がった区間 → 買い壁（Bid Wall）
• 売り側に大きな残量が積み上がった区間 → 売り壁（Ask Wall）

この壁が実際に価格を支持・抵抗するかどうかは別の問題ですが、 少なくとも次のような意味を持ちます。

• その価格帯を一度に貫通するために必要な約定量が大きい
• したがって、短時間で貫通されれば、それだけ強力な攻撃的注文が入った可能性がある

板情報は「今この価格付近で取引が起きるなら、 どの価格帯でどれだけ受け止める準備ができているか？」を示す地図に近いものです。

2. 歩み値（Time & Sales）とは何か

板情報が「待機中の注文」なら、 歩み値（Time & Sales）は「実際に約定した取引履歴」の連続です。

通常、以下の情報が含まれます。

• 約定時刻（Time）
• 約定価格（Price）
• 約定数量（Volume/Size）
• その約定が
  • Bid側で起きたか（売り手が攻撃的）
  • Ask側で起きたか（買い手が攻撃的）

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2-1. 攻撃的な注文 vs 受動的な注文

注文の流れを理解する際の基本的なフレームワークは以下の通りです。

• 受動的な注文（Passive Order）
  • 板情報に待機している指値（Limit）注文
  • 「この価格まで来たら買う/売る」と言って待っている側
• 攻撃的な注文（Aggressive Order）
  • 相手の板を成行（Market）または積極的な指値で直接叩く注文
  • 「今すぐ約定させてくれ」と注文を投げる側

歩み値は、この中で攻撃的な側の意志をよく表しています。

• Ask側で約定が続き、価格が上がっていくなら
  • 買い手が売り待機板を食いながら上に押し上げているという意味
• Bid側で約定が続き、価格が下がっていくなら
  • 売り手が買い待機板にぶつけながら下に押し下げているという意味

もちろん、これだけで「必ずトレンドが続く」と断定はできませんが、 「今この瞬間、誰がより攻撃的にボタンを押しているか」を見るのに大いに役立ちます。

3. 板情報・歩み値、そしてローソク足

ここで、ローソク足、板情報、歩み値を一度にまとめて考えてみましょう。

• ローソク足：
  • 一定時間の結果（Open, High, Low, Close）
• 板情報：
  • その時間、チャートの裏で待機していた流動性の地図
• 歩み値：
  • その流動性の上で実際に約定しながら動いた流れ

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例えば、5分足が一本形成される間に：

1. 板情報では
   • 特定の価格帯に買い壁が積み上がったり
   • すっと消えたり
   • 上の方に売り壁が新しくできたりします。
2. 歩み値では
   • 連続した小さな買い約定が続いたり
   • 突然大きな売り約定が炸裂したりします。
3. 最終的にこれら全てが合わさって
   • 5分足のOHLCと実体・ヒゲとして要約されます。

同じローソク足の形でも、 板情報と歩み値の内部構造は全く異なる場合があります。 だからこそ、経験豊富なトレーダーは「チャート + 板情報 + 歩み値」を一緒に見ることが多いのです。

4. 板情報で最低限チェックすべきこと

板情報全体を完璧に解釈する必要はありません。 チャート基礎の段階では、以下の4点を見るだけでも十分です。

4-1. スプレッドが急に広がる時

• 普段は狭いスプレッドが瞬間的にパッと広がる場合
  • 誰かが大きな注文を消化した直後か、
  • 流動性が抜け、「しばらく乱高下しやすい区間」になる可能性があります。

特にレバレッジポジションを持っている時は、 スプレッド拡大 = 予想より悪い価格で強制決済されるリスクとも直結します。

4-2. 特定の価格帯に偏った大きな残量

• 上の方に目立つ売り壁
• 下の方に目立つ買い壁

この壁が：

• 実際に耐えるのか
• それともあっさり貫通されるのか
• 貫通される時、歩み値でどれほど強い連続約定が起きるのか

を一緒に見る習慣をつけると良いでしょう。 これは後にブレイクアウト/フェイクアウトを見る際にも重要な基礎となります。

4-3. 頻繁に消える「見せ板（Spoofing）」

あるアカウントが特定の価格帯に大きな注文を置いておき、 価格が近づくと突然その注文をキャンセルすることもあります。

• このような注文は、しばしば心理的な圧迫を与えるために使われたり
• 実際の約定意志が弱い場合も多いです。

したがって：

• 「壁がある」という事実より、その壁がどれほど一貫して維持されるか
• 価格が近づいた時、その壁周辺で実際に約定が起きているか

を一緒に見る必要があります。

5. 歩み値で最低限チェックすべきこと

歩み値は初めて見ると単に数字が流れているだけのように感じますが、 ここでもいくつかのポイントを意識するだけで役立ちます。

5-1. 連続した同方向の約定

• 短い時間内にAsk側の約定が連続して発生する時
  • 攻撃的な買い手が上に押し上げている最中かもしれません。
• 逆にBid側の約定が連続する時
  • 攻撃的な売り手が下に押し下げている最中かもしれません。

ここにローソク足まで合わせて見ると：

• 強いトレンドローソク足ができる時、歩み値も同方向に連続約定が出ているか
• 逆に長いヒゲがついたローソク足では
  • 序盤はある方向への約定 → その後反対方向への約定にひっくり返ったか

といった構造を練習して見ることができます。

5-2. 普段より大きな約定（ブロックトレード）

歩み値では通常、平均的な約定サイズより際立って大きな約定が目に留まります。

• 大きな買い約定が出た後、
  • 価格がその上でしっかり耐えるか
  • すぐにまたその価格の下に押し戻されるか
• 大きな売り約定が出た後、
  • その下で売りが降り注ぎ続けるか
  • むしろ安値買いの反撃が入ってくるか

を見ることは、単に「大きな約定が出た」以上の意味を持つことがあります。

6. 初心者が板情報・歩み値を見る際の注意点

板情報・歩み値は間違いなく重要なツールですが、 あまりに近くで見すぎると、かえって市場を過度にミクロに解釈してしまいます。

初期には次のようなミスを犯しがちです。

1. 1〜2ティックの動きに過剰反応
   • 板情報の数字が数行変わるたびに 「今買い壁が消えた」「もう終わりだ」とポジションを揺らしてしまう
2. 意図と結果の混同
   • 大きな壁一つだけを見て 「この価格は絶対に抜けない」と断定してしまう
3. 上位タイムフレームを完全に無視
   • ローソク足の基礎 で見たように、 結局私たちは常に複数のローソク足、複数のタイムフレームを一度に見る必要があります。

そのため、おすすめの順序は以下の通りです。

1. まずローソク足の構造とタイムフレームを理解し
   • (ローソク足の基礎)
   • (タイムフレーム)へと続く流れ
2. その次に板情報・歩み値は
   • 「今このローソク足の中で何が起きているか」を
   • 補助的に拡大して見るツールとして活用

するのがはるかに安定的です。

7. 次のステップ

この記事では：

• 板情報：待機注文の地図
• 歩み値：約定フローの記録
• ローソク足：その二つが合わさってできた結果

という大きな構図を整理しました。

次の記事ではタイムフレーム（Timeframe）を扱いながら、

• 同じ動きでも1分、15分、1時間足でどのように違って見えるか
• どのタイムフレームを基準に「大きな絵」を描き、 どのタイムフレームでエントリー・決済を検討するのが良いか

を続けて見ていきます。

続けて読む：タイムフレーム