Orderbuch und Tape: Den Auftragsfluss hinter dem Preis sehen

Zuvor haben wir gesehen, wie man OHLC, Körper und Dochte in einem Kerzenchart liest. Aber Kerzen sind letztendlich nur das "Ergebnis".

• Wie hat sich dieser Preis gebildet?
• Wer hat wie viele Aufträge in welchem Bereich gestapelt?
• Welche Aufträge wurden tatsächlich ausgeführt und haben den Preis bewegt?

Um das zu sehen, reicht der Chart allein nicht aus. Was wir hier brauchen, sind das Orderbuch (Orderbook) und das Tape (Time & Sales).

Wenn die Kerze das "fertige Gemälde" ist, sind Orderbuch und Tape wie die einzelnen Pinselstriche, die dieses Bild gemalt haben.

In diesem Artikel werden wir als Teil der Chart-Grundlagen behandeln:

• Wie das Orderbuch aufgebaut ist
• Was man im Tape sehen kann
• Wie man Kerzen, Orderbuch und Tape zusammen verstehen sollte

(Dieser Artikel konzentriert sich nicht auf spezifische Orderflow-Strategien, sondern auf die "Perspektive, mit der man die Daten betrachten sollte".)

1. Was ist das Orderbuch (Orderbook)?

Einfach ausgedrückt ist das Orderbuch eine "Liste der wartenden Aufträge auf den aktuellen Preisniveaus".

• Bid (Geldkurs): Aufträge, die darauf warten, zu diesem Preis zu kaufen.
• Ask (Briefkurs): Aufträge, die darauf warten, zu diesem Preis zu verkaufen.
• Die Menge (Size) wird neben jedem Preisniveau angezeigt.

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Lassen Sie uns zuerst die wichtigsten Konzepte durchgehen.

1-1. Best Bid, Best Ask und Spread

Was im Orderbuch immer auffällt, sind die beiden Preise ganz oben (oder in der Mitte).

• Best Bid: Der aktuell höchste Preis, der auf einen Kauf wartet.
• Best Ask: Der aktuell niedrigste Preis, der auf einen Verkauf wartet.
• Spread = Best Ask − Best Bid

Wenn der Spread eng ist:

• Ist der Preisabstand zwischen Kauf und Verkauf gering.
• Die Liquidität ist wahrscheinlich relativ gut.

Umgekehrt, wenn der Spread weit auseinanderklafft:

• Könnte die Liquidität momentan versiegt sein.
• Oder die Volatilität ist so stark gestiegen, dass sich niemand traut, ruhig Aufträge in diese Lücke zu stellen.

1-2. Auftragsmenge pro Preisniveau und "Liquiditätswand (Liquidity Wall)"

Die Restmenge (Size), die auf jedem Preisniveau gestapelt ist, bedeutet Liquidität zu diesem Preis.

• Große Menge auf der Kaufseite gestapelt → Kaufwand (Bid Wall)
• Große Menge auf der Verkaufsseite gestapelt → Verkaufswand (Ask Wall)

Ob diese Wand tatsächlich als Unterstützung oder Widerstand für den Preis fungieren wird, ist eine andere Frage, aber sie hat zumindest folgende Bedeutungen:

• Es ist ein großes Ausführungsvolumen erforderlich, um dieses Niveau auf einmal zu durchbrechen.
• Wenn es also in kurzer Zeit durchbrochen wird, bedeutet das, dass entsprechend starke aggressive Aufträge hereingekommen sind.

Das Orderbuch ist wie eine Karte, die zeigt: "Wenn jetzt ein Handel in der Nähe dieses Preises stattfindet, auf welchem Preisniveau und in welcher Menge ist man bereit, diesen Handel aufzunehmen?"

2. Was ist das Tape (Time & Sales)?

Wenn das Orderbuch "wartende Aufträge" sind, ist das Tape (Time & Sales) eine Aufzeichnung der "tatsächlich ausgeführten Transaktionen".

Es enthält normalerweise folgende Informationen:

• Ausführungszeit (Time)
• Ausführungspreis (Price)
• Ausführungsmenge (Volume/Size)
• Und ob die Ausführung stattfand:
  • Auf der Bid-Seite (Verkäufer war aggressiv)
  • Auf der Ask-Seite (Käufer war aggressiv)

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2-1. Aggressive Aufträge vs. Passive Aufträge

Der grundlegende Rahmen zum Verständnis des Auftragsflusses ist folgender:

• Passive Aufträge (Passive Order)
  • Limit-Aufträge, die im Orderbuch warten.
  • Die Seite, die wartet: "Ich kaufe/verkaufe, wenn der Preis hierher kommt".
• Aggressive Aufträge (Aggressive Order)
  • Aufträge, die die Gegenseite sofort zum Marktpreis (Market) oder mit einem aktiven Limit treffen.
  • Die Seite, die den Auftrag wirft: "Führe mich jetzt sofort aus".

Das Tape zeigt deutlich den Willen der aggressiven Seite.

• Wenn ständig Ausführungen auf der Ask-Seite stattfinden → Der Käufer frisst die Verkaufsangebote auf und drückt den Preis nach oben.
• Wenn ständig Ausführungen auf der Bid-Seite stattfinden → Der Verkäufer wirft auf die Kaufangebote und drückt den Preis nach unten.

Natürlich kann man allein daraus nicht schließen, dass "der Trend definitiv anhalten wird", aber es ist sehr hilfreich, um zu sehen, "wer in diesem Moment aggressiver auf den Knopf drückt".

3. Orderbuch, Tape und Kerzen

Lassen Sie uns nun Kerzen, Orderbuch und Tape als ein Paket betrachten.

• Kerze:
  • Das Ergebnis über einen bestimmten Zeitraum (Open, High, Low, Close).
• Orderbuch:
  • Die Liquiditätskarte, die in dieser Zeit hinter dem Chart wartete.
• Tape:
  • Der Fluss, der sich tatsächlich bewegt und ausgeführt hat über dieser Liquidität.

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Zum Beispiel, während eine 5-Minuten-Kerze entsteht:

1. Im Orderbuch:
   • Eine Kaufwand baut sich auf einem bestimmten Niveau auf,
   • verschwindet dann heimlich,
   • und eine neue Verkaufswand entsteht oben.
2. Im Tape:
   • Eine Reihe kleiner Kaufausführungen folgt,
   • dann explodiert plötzlich eine große Verkaufsausführung.
3. Schließlich kommt all dies zusammen → und wird im OHLC, Körper und Docht der 5-Minuten-Kerze zusammengefasst.

Selbst bei gleicher Kerzenform kann die interne Struktur von Orderbuch und Tape völlig unterschiedlich sein. Deshalb schauen erfahrene Trader oft auf "Chart + Orderbuch + Tape" zusammen.

4. Das Minimum, worauf man im Orderbuch achten sollte

Sie müssen das Orderbuch nicht perfekt interpretieren. In der Phase der Chart-Grundlagen reicht es aus, auf die folgenden vier Punkte zu achten:

4-1. Wenn sich der Spread plötzlich ausweitet

• Wenn sich der Spread, der normalerweise eng war, plötzlich stark ausweitet → Das kann direkt nachdem jemand einen großen Auftrag absorbiert hat passieren, → oder es kann ein "Bereich werden, in dem der Preis eine Weile schwankt", weil Liquidität abgezogen wurde.

Besonders wenn Sie gehebelte Positionen halten, bedeutet Spread-Ausweitung = Risiko einer Zwangsliquidation zu einem schlechteren Preis als erwartet.

4-2. Große Mengen, die sich auf bestimmten Preisniveaus konzentrieren

• Eine auffällige Verkaufswand oben.
• Eine auffällige Kaufwand unten.

Es ist gut, sich anzugewöhnen zu beobachten:

• Hält diese Wand tatsächlich stand?
• Oder wird sie leicht durchbrochen?
• Wenn sie durchbrochen wird, wie stark sind die aufeinanderfolgenden Ausführungen im Tape?

Dies wird später eine wichtige Grundlage sein, wenn wir Breakout / Fakeout betrachten.

4-3. "Geisterwände", die oft verschwinden

Manche Konten stellen große Aufträge auf ein bestimmtes Preisniveau, und stornieren diese Aufträge plötzlich, wenn der Preis näher kommt.

• Solche Aufträge werden oft genutzt, um psychologischen Druck auszuüben.
• Und oft ist der tatsächliche Ausführungswille schwach.

Daher:

• Statt nur der Tatsache, dass "eine Wand da ist", schauen Sie, wie beständig diese Wand bleibt.
• Und ob tatsächlich Ausführungen um diese Wand herum stattfinden, wenn der Preis näher kommt.

Sie müssen diese Dinge zusammen betrachten.

5. Das Minimum, worauf man im Tape achten sollte

Das Tape mag beim ersten Anblick nur wie eine Flut von Zahlen wirken, aber auch hier hilft es, sich auf ein paar Punkte zu konzentrieren.

5-1. Aufeinanderfolgende Ausführungen in die gleiche Richtung

• Wenn Ask-Ausführungen in kurzer Zeit hintereinander explodieren → Ein aggressiver Käufer könnte nach oben drücken.
• Umgekehrt, wenn Bid-Ausführungen aufeinanderfolgen → Ein aggressiver Verkäufer könnte nach unten drücken.

Wenn wir die Kerzen dazu betrachten:

• Wenn eine starke Trendkerze entsteht, zeigt das Tape auch aufeinanderfolgende Ausführungen in die gleiche Richtung?
• Umgekehrt, bei Kerzen mit langen Dochten, waren die Ausführungen anfangs in eine Richtung → und drehten dann später in die entgegengesetzte Richtung?

Sie können üben, solche Strukturen zu sehen.

5-2. Ungewöhnlich große Ausführungen (Block Trades)

Im Tape fallen normalerweise Ausführungen auf, die im Vergleich zur durchschnittlichen Größe außergewöhnlich groß sind.

• Nach einer großen Kaufausführung:
  • Hält sich der Preis gut darüber?
  • Oder rutscht er sofort wieder darunter?
• Nach einer großen Verkaufsausführung:
  • Fließt der Verkauf weiter darunter?
  • Oder kommt ein Kaufgegenangriff vom Boden?

Dies zu beobachten kann mehr bedeuten als nur "eine große Ausführung hat stattgefunden".

6. Warnungen für Anfänger beim Betrachten von Orderbuch und Tape

Orderbuch und Tape sind zweifellos wichtige Werkzeuge, aber wenn man sie zu nah betrachtet, neigt man dazu, den Markt übermäßig mikroskopisch zu interpretieren.

Anfangs machen viele folgende Fehler:

1. Überreaktion auf Bewegungen von ein oder zwei Ticks
   • Jedes Mal, wenn sich ein paar Zahlen im Orderbuch ändern, werden sie nervös und sagen "Die Kaufwand ist weg", "Es ist vorbei".
2. Verwechslung von Absicht und Ergebnis
   • Eine große Wand sehen und schlussfolgern: "Dieser Preis kann niemals durchbrochen werden".
3. Völliges Ignorieren höherer Zeitrahmen
   • Wie wir in Kerzen-Grundlagen gesehen haben, müssen wir immer mehrere Kerzen und mehrere Zeitrahmen gleichzeitig betrachten.

Daher ist die empfohlene Reihenfolge:

1. Verstehen Sie zuerst Kerzenstruktur und Zeitrahmen.
   • (Kerzen-Grundlagen)
   • Der Fluss zu (Zeitrahmen)
2. Dann nutzen Sie Orderbuch und Tape,
   • um zu sehen, "was jetzt gerade innerhalb dieser Kerze passiert",
   • als ein Werkzeug zum Vergrößern und Unterstützen.

Dieser Ansatz ist viel stabiler.

7. Was im nächsten Schritt folgt

In diesem Artikel haben wir das große Bild organisiert:

• Orderbuch: Karte der wartenden Aufträge
• Tape: Aufzeichnung des Ausführungsflusses
• Kerze: Das Ergebnis, das aus ihrer Kombination entstanden ist

Im nächsten Artikel werden wir uns mit Zeitrahmen (Timeframe) befassen und untersuchen:

• Wie dieselbe Bewegung in 1-Minuten-, 15-Minuten- und 1-Stunden-Kerzen unterschiedlich aussieht.
• Welchen Zeitrahmen man als Basis für das "große Bild" nehmen sollte, und in welchem Zeitrahmen man über Einstieg und Ausstieg nachdenken sollte.

Weiter zu Zeitrahmen.