Carnet d'Ordres et Tape : Voir le Flux Derrière le Prix

Précédemment, nous avons vu comment lire l'OHLC et le corps/mèche sur les graphiques en bougies.
Mais les bougies sont, en fin de compte, plus proches d'un "résultat".

• Comment ce prix a été formé,
• Qui a accumulé combien d'ordres dans quelle section,
• Quels ordres ont réellement été exécutés et ont fait bouger le prix,

Pour voir cela, le graphique seul ne suffit pas.
Ce qu'il faut ici, c'est le Carnet d'Ordres (Orderbook) et le Time & Sales (Tape, ci-après 'Tape').

Si la bougie est une "toile finie",
vous pouvez penser au carnet d'ordres et au tape comme à chaque coup de pinceau utilisé pour peindre ce tableau.

Dans cet article, dans le cadre des bases du graphique, nous présenterons :

• Comment le carnet d'ordres est structuré,
• Ce que l'on peut voir sur le tape,
• Comment comprendre les bougies, le carnet d'ordres et le tape ensemble.

(Cet article ne se concentre pas sur des stratégies spécifiques de flux d'ordres,
mais sur "dans quelle perspective regarder les données".)

1. Qu'est-ce que le Carnet d'Ordres (Orderbook) ?

Le carnet d'ordres est, pour faire simple, "une liste des ordres en attente accumulés dans cette fourchette de prix en ce moment".

• Bid (Offre d'Achat) : Ordres en attente disant qu'ils veulent acheter à ce prix.
• Ask (Offre de Vente) : Ordres en attente disant qu'ils veulent vendre à ce prix.
• La quantité (size) est affichée avec chaque niveau de prix.

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Passons d'abord en revue quelques-uns des concepts les plus importants.

1-1. Meilleur Bid, Meilleur Ask, Spread

Ce qui ressort toujours dans le carnet d'ordres, ce sont les deux prix supérieurs.

• Best Bid : Le prix d'attente d'achat le plus élevé actuel.
• Best Ask : Le prix d'attente de vente le plus bas actuel.
• Spread (Écart) = Best Ask − Best Bid.

Que le spread soit étroit signifie :

• L'écart de prix entre l'achat et la vente est faible, et
• Il est fort probable que la liquidité soit relativement bonne.

Au contraire, si le spread s'élargit considérablement :

• La liquidité a momentanément disparu, ou
• Parce que la volatilité a augmenté, c'est une situation où personne n'accumule calmement des ordres dans cet intervalle.

1-2. Quantité d'Ordres par Prix et "Mur (Liquidity Wall)"

La quantité (size) accumulée à chaque niveau de prix signifie la liquidité à ce prix.

• Une section avec une grande quantité accumulée du côté achat → Mur d'Achat (Bid Wall)
• Une section avec une grande quantité accumulée du côté vente → Mur de Vente (Ask Wall)

Que ce mur soutiendra ou résistera réellement au prix est une autre question,
mais il a au moins les significations suivantes :

• Un grand volume d'exécution est nécessaire pour le traverser d'un coup à ce niveau de prix.
• Par conséquent, s'il est traversé en peu de temps, cela peut signifier qu'un ordre agressif fort est entré.

Le carnet d'ordres ressemble plus à une carte montrant : "Si une transaction a lieu près de ce prix maintenant,
à quel niveau de prix et combien sont-ils prêts à accepter ?".

2. Qu'est-ce que le Tape (Time & Sales) ?

Si le carnet d'ordres représente les "ordres en attente",
le Tape (Time & Sales) est une séquence de "l'historique des transactions réellement exécutées".

Il comprend généralement les informations suivantes :

• Heure d'Exécution (Time)
• Prix d'Exécution (Price)
• Quantité d'Exécution (Volume/Size)
• Si cette exécution
  • A eu lieu du côté Bid (le vendeur était agressif)
  • A eu lieu du côté Ask (l'acheteur était agressif)

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2-1. Ordres Agressifs vs Ordres Passifs

Le cadre de base pour comprendre le flux d'ordres est le suivant :

• Ordre Passif (Passive order)
  • Ordres Limit (Limite) en attente dans le carnet d'ordres.
  • Le côté qui attend en disant "J'achèterai/vendrai si ça arrive à ce prix".
• Ordre Agressif (Aggressive order)
  • Ordres qui frappent immédiatement la cotation opposée avec Marché (Market) ou Limite active.
  • Le côté qui lance des ordres en disant "Remplissez-moi tout de suite".

Le tape montre bien la volonté du côté agressif parmi ceux-ci.

• Si les exécutions continuent de se produire du côté Ask
  → Cela signifie que l'acheteur pousse vers le haut tout en consommant le volume d'attente de vente.
• Si les exécutions continuent du côté Bid
  → Cela signifie que le vendeur pousse vers le bas tout en jetant du volume sur l'attente d'achat.

Bien sûr, on ne peut pas conclure que "la tendance va nécessairement continuer" avec cela seul,
mais c'est d'une grande aide pour voir "qui appuie sur le bouton le plus agressivement en ce moment".

3. Carnet d'Ordres, Tape et Bougies

Maintenant, pensons aux bougies, au carnet d'ordres et au tape ensemble.

• Bougie :
  • Le résultat pendant une certaine période de temps (Ouverture, Haut, Bas, Clôture).
• Carnet d'Ordres :
  • La carte de liquidité qui attendait derrière le graphique pendant ce temps.
• Tape :
  • Le flux qui a été réellement exécuté et a bougé sur cette liquidité.

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Par exemple, pendant qu'une bougie de 5 minutes est créée :

1. Dans le carnet d'ordres
   • Un mur d'achat s'accumule à un prix spécifique,
   • Disparaît silencieusement,
   • Et un nouveau mur de vente est créé au-dessus.
2. Dans le tape
   • De petites exécutions d'achat consécutives continuent,
   • Et soudain une grande exécution de vente éclate.
3. Finalement, tout cela est combiné
   → Et résumé dans l'OHLC et le corps/mèche de la bougie de 5 minutes.

Même avec la même forme de bougie,
la structure interne du carnet d'ordres et du tape peut être complètement différente.
C'est pourquoi les traders expérimentés regardent souvent "Graphique + Carnet d'Ordres + Tape" ensemble.

4. Choses que vous devriez au moins vérifier dans le Carnet d'Ordres

Il n'est pas nécessaire d'interpréter parfaitement tout le carnet d'ordres.
Au stade de base du graphique, il suffit de regarder seulement les quatre points ci-dessous.

4-1. Quand le spread s'élargit soudainement

• Si le spread qui était normalement étroit s'élargit soudainement
  → C'est juste après que quelqu'un a consommé un gros ordre, ou
  → Cela peut devenir une "section qui peut vaciller pendant un moment" alors que la liquidité est retirée.

Surtout lorsque vous détenez des positions à effet de levier,
l'expansion du spread = risque d'être liquidé de force à un prix pire que prévu.

4-2. Grande quantité accumulée à un prix spécifique

• Mur de vente proéminent au-dessus.
• Mur d'achat proéminent en dessous.

Si ce mur :

• Tient vraiment bon,
• Ou s'il est facilement traversé,
• Et quelle est la force des exécutions consécutives qui éclatent dans le tape lorsqu'il est traversé.

C'est une bonne habitude d'observer cela ensemble.
Cela devient également une base importante lorsque vous regardez les breakouts/fakeouts plus tard.

4-3. "Murs Fantômes" qui disparaissent souvent

Certains comptes placent de gros ordres à un prix spécifique,
puis annulent soudainement cet ordre lorsque le prix s'approche.

• Ces ordres sont souvent utilisés pour donner une pression psychologique,
• Et dans de nombreux cas, la volonté réelle d'exécution est faible.

Par conséquent, vous devez regarder ensemble :

• Plus que le fait qu'"il y a un mur", avec quelle cohérence ce mur est maintenu,
• Et si des exécutions ont réellement lieu autour de ce mur lorsque le prix s'approche.

5. Choses que vous devriez au moins vérifier dans le Tape

Le tape ressemble simplement à des chiffres qui se déversent lorsque vous le voyez pour la première fois,
mais ici aussi, il est utile d'être conscient de quelques points.

5-1. Exécutions consécutives dans la même direction

• Lorsque les exécutions du côté Ask éclatent consécutivement en peu de temps
  → Il se peut qu'un acheteur agressif pousse vers le haut.
• Au contraire, lorsque les exécutions du côté Bid sont consécutives
  → Il se peut qu'un vendeur agressif pousse vers le bas.

Si vous regardez cela avec les bougies :

• Lorsqu'une bougie de tendance forte est créée, des exécutions consécutives dans la même direction sortent-elles dans le tape ?
• Au contraire, dans une bougie avec une longue mèche,
  est-ce que cela s'est inversé d'exécutions dans une direction au début → vers des exécutions dans la direction opposée après ?

Vous pouvez pratiquer des structures comme celle-ci.

5-2. Exécutions plus grandes que d'habitude (Block Trade)

Dans le tape, les exécutions exceptionnellement grandes par rapport à la taille moyenne d'exécution sont généralement perceptibles.

• Après la sortie d'une grande exécution d'achat,
  • Si le prix tient bien au-dessus de cela,
  • Ou s'il est immédiatement repoussé en dessous de ce prix.
• Après la sortie d'une grande exécution de vente,
  • Si la vente continue de se déverser en dessous de cela,
  • Ou si une contre-attaque d'achat entre au plus bas.

Regarder cela peut avoir plus de sens que simplement "une grande exécution est sortie".

6. Précautions pour les débutants en graphiques lors de la consultation du Carnet d'Ordres/Tape

Le carnet d'ordres et le tape sont certainement des outils importants,
mais si vous les regardez de trop près, vous finirez par interpréter le marché de manière excessivement microscopique.

Au début, beaucoup d'erreurs sont commises comme suit :

1. Réaction excessive aux mouvements d'un ou deux ticks
   • Chaque fois que quelques lignes de chiffres changent dans le carnet d'ordres,
     secouer la position en disant "le mur d'achat a disparu maintenant", "c'est fini maintenant".
2. Confondre intention et résultat
   • Voir seulement un grand mur et
     conclure que "ce prix ne sera jamais cassé".
3. Ignorer complètement les délais supérieurs
   • Comme nous l'avons vu dans Bases des Bougies,
     finalement nous devons toujours regarder plusieurs bougies et plusieurs délais à la fois.

C'est pourquoi l'ordre recommandé est le suivant :

1. Comprenez d'abord la structure des bougies et le délai,
   • (Bases des Bougies)
   • Flux menant aux (Délais).
2. Ensuite, utilisez le carnet d'ordres et le tape
   • Pour voir "ce qui se passe à l'intérieur de cette bougie maintenant",
   • Comme un outil pour zoomer et regarder de manière auxiliaire.

Faire cela est beaucoup plus stable.

7. Ce qui suit à l'étape suivante

Dans cet article, nous avons résumé la grande structure de :

• Carnet d'Ordres : Carte des ordres en attente
• Tape : Enregistrement du flux d'exécution
• Bougie : Résultat créé par la combinaison des deux

Dans le prochain article, nous traiterons du délai (timeframe), et nous verrons :

• Comment le même mouvement semble différent dans des bougies de 1 minute, 15 minutes et 1 heure.
• Sur quel délai baser la "grande image" et
  sur quel délai il est bon d'envisager l'entrée/sortie.

Continuez vers Délais.