ヘッドアンドショルダー：古典的な反転パターンとその失敗

ヘッドアンドショルダー (H&S) パターンは、テクニカル分析において最も広く知られている反転構造の一つです。

• ヘッドアンドショルダートップ（三尊天井）は通常、上昇トレンドの後に現れ、3つの高値のうち中央のもの（ヘッド）が最も高くなります。
• 逆ヘッドアンドショルダー（逆三尊）は下降トレンドの後に現れ、3つの安値のうち中央のものが最も深くなります。

どちらの場合もメッセージは同じです：

「主導権を握っていた側が、
徐々に力を失いつつある。」

下の図は、教科書的なヘッドアンドショルダートップと
逆ヘッドアンドショルダーを、
ネックラインと以前のトレンド方向を強調して示しています。

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1. 構造：なぜ3つのスイングなのか？

1-1. 左肩 → ヘッド → 右肩

swing-vs-correction（スイングと調整）の視点で見ると、
ヘッドアンドショルダートップはおおよそ次のように展開します：

1. 左肩 (Left Shoulder)

   • 継続中の上昇トレンドにおける通常の上昇スイングの高値。
   • プルバック（押し目）がスイングの安値を作ります。

2. ヘッド (Head)

   • 買い手が戻ってきて、新しい高値（higher high）へと押し上げます。
   • この時点までは、構造はまだ
     標準的なトレンド継続のように見えます。

3. 右肩 (Right Shoulder)

   • 再度のプルバックの後、価格は再び上昇しようとしますが、
     今度はヘッドに届きません。
   • これは上昇圧力の減退と、
     以前の高値付近で売りたいという意欲が強まっていることを反映しています。

3つのスイングが合わさって、おなじみの
「3つの山があり、真ん中が最も高い」という外観を作り出します。

1-2. 逆ヘッドアンドショルダー

逆パターンは、下降トレンドにおいてこの論理を鏡映しにしたものです：

• 左肩：通常の下降スイングの安値。
• ヘッド：より低い安値（lower low）で、下降トレンドを拡張します。
• 右肩：新しい安値を作ることに失敗する最後の下落。

多くの場合：

• 安値は攻撃的でなくなり、
• 反発の高値はより高く切り上がります。

これは、下降圧力が支配力を失いつつあり、
上昇の可能性が構築されていることを示唆しています。

2. ネックラインとトレンドにおける位置

2-1. ネックラインを引く

ネックラインは次のように引かれます：

• トップパターン：左肩-ヘッド間とヘッド-右肩間の
  2つのスイング安値を通る線。
• 逆パターン：2つの反発高値を通る線。

これが重要な理由は：

1. 構造的な境界
   • 価格がネックラインをブレイクしてその向こうでクローズするまでは、
     パターンは潜在的なものに過ぎず、確認されていません。
2. リスクの枠組み
   • ネックライン付近でのエントリーは、
     risk-management（リスク管理）に沿って、
     ストップとターゲットを構造的な方法で配置しやすくします。

2-2. トレンドのどこで形成されるか？

s-r（サポート・レジスタンス）と
swing-vs-correction（スイングと調整）からの文脈が極めて重要です。

ヘッドアンドショルダートップは、次の場合により重要性を持ちます：

• 長い上昇トレンドの後半に現れる。
• ヘッドや肩が主要な週足/月足のレジスタンスと一致している。
• ヘッドと右肩での出来高が、
  それ以前の上昇時よりも攻撃的でないように見える。

もし新しいトレンドの初期や、
上位足のレンジ内で現れる場合、
同じ3つの山の構造でも、それは単なる
複雑な保ち合い（コンソリデーション）であり、主要な天井ではないかもしれません。

逆H&Sの場合、以下を探してください：

• パターンの前に長期的な下落がある。
• 上位足の強いサポート付近で安値が形成されている。
• ヘッドが長い下ヒゲと増加した出来高を示している
  （需要の兆候）。

3. 出来高とヘッドアンドショルダーパターン

教科書では厳格な出来高のルールを指定することがあります。
実際の市場では、一般的な傾向を探す方が実用的です。

3-1. 理想的な教科書的挙動

トップの場合：

• 出来高はしばしば左肩からヘッドにかけて減少し、
• ネックラインを下回るブレイクで拡大します。

逆パターンの場合：

• 売り出来高はヘッドに向かって減退する傾向があり、
• ネックラインを上回るブレイクアウトで買い出来高が拡大します。

3-2. 実践的な使用法

実際には、以下に注目できます：

• ヘッド/右肩での出来高は明らかに弱いか
  以前の上昇スイングと比較して？
  → トレンド疲労の可能性。
• ネックラインブレイク時の出来高は明らかに高いか
  パターン内部よりも？
  → ブレイクが定着する可能性が高い。
• もしスナップバック（戻り）の動きが
  最初のブレイクよりも多くの出来高を伴っている場合、
  failure（失敗パターン）で議論されているような
  失敗パターンやダマシを見ている可能性があります。

4. ブレイクアウト vs 失敗パターン

ダブルトップ/ボトムと同様に、
パターンの核心は：

「価格はネックライン周辺で何をするか？」

下の図は以下を比較しています：

• 左：ヘッドアンドショルダートップからのきれいなブレイクダウン。
• 右：失敗したブレイクダウン / ベアトラップ（売りの罠）、
  価格がネックラインを下回った後、強く反転して上に戻る。

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よくある失敗シナリオ：

1. 価格がネックラインをわずかに下回ってブレイクする。
2. 売りが距離を伸ばすことに失敗する。
3. 価格がネックラインを回復する。
4. スナップバックとラリーでの出来高が
   ブレイクダウン時よりも強い。

パターンによって誘発されたショート（売り）ポジションは
上昇の動きの中でカバー（買い戻し）を余儀なくされ、
スクイーズ（踏み上げ）を加速させます。

逆パターンは逆の方法で失敗する可能性があります：

• ネックラインを一時的に上抜ける、
• その後鋭く拒否されて下に戻る、
  遅れて入ったロング（買い）を罠にかける。

これらの挙動については、
failure（失敗パターン）でより詳しく解説しています。

5. 実践的チェックリストと次のステップ

ヘッドアンドショルダーパターンをトレードする前に、自問してください：

1. 支配的な上位足のトレンドは何か？

   • 日足/4時間足で：上昇トレンド、下降トレンド、それともレンジ？
   • timeframes（時間枠）を参照。

2. このパターンはスイングのどこに位置しているか？

   • 動きの初期/中期/後期？
   • トレンドはすでに伸びきっているか？

3. ネックラインはどこか、そして何がアイデアを無効にするか？

   • どの価格で
     「このH&Sのセットアップはもはや有効ではない」と言うか？

4. 出来高はストーリーを裏付けているか？

   • ヘッド / 右肩での相対的な出来高。
   • ブレイク時とスナップバック時の出来高。

5. そのトレードはあなたのリスク計画に合っているか？

   • ストップとターゲットは
     risk-management（リスク管理）と互換性があるか？

ヘッドアンドショルダーは視覚的に明確であるため、
しばしば初期に教えられます。
しかし、実際の市場では、以下と常に相互作用しています：

• ダブルトップ/ボトム
  (double-top-bottom)
• トライアングルとウェッジ
  (triangle-types, wedge)
• 失敗パターンとダマシ
  (failure)

「これは完璧なH&Sか？」と問うのではなく、
以下に焦点を当ててください：

誰がどのレベルで失敗しているのか、
そして本当の確信はどこで出来高に現れているのか？