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鲸鱼交易

盈亏比与 R 倍数：交易结果的通用语言

这是风险管理系列的第一步：
理解盈亏比 (Risk-Reward) 和 R 倍数 (R-multiples)。

同样的“+100 美元”利润可能意味着：

  • 在一个账户上是 +1%，
  • 在另一个账户上是 +0.1%，
  • 或者是一次过度杠杆赌博的侥幸逃脱。

正因如此，专业交易员不太关心：

  • “这笔交易我赚了多少美元？”

而更关心：

  • “这笔交易我赚了或赔了多少 R？”

1. 为什么要用 R 而不是原始美元来思考？

原始 PnL（盈亏）有两个大问题：

  • 它的意义随着账户规模完全改变，
  • 它掩盖了你实际承担了多少风险
    （宽止损 vs 紧止损，杠杆等）。

例子：

  • 交易员 A：10,000 美元账户，每笔交易风险 1%（100 美元）。
  • 交易员 B：100,000 美元账户，每笔交易风险 0.25%（250 美元）。

如果两人都赚了 +500 美元：

  • A：+5R (+500 / 100)
  • B：+2R (+500 / 250)

这些结果背后的策略质量是不一样的。

使用 R 倍数：

  • 你可以跨越不同的账户规模和货币
    比较策略，
  • 你获得了一种风险和结果的通用语言。

2. 定义 1R：设定基于账户的风险

首先，我们这样定义 1R：

1R = 你在单笔交易中允许的
最大损失

例子：

  • 账户：10,000 美元
  • 每笔交易最大风险：账户的 1%

→ 1R = 100 美元

对于每笔交易，你然后选择：

  • 图表上的止损距离，和
  • 一个仓位大小，使得
    如果触发止损，你正好损失 1R。

（我们在仓位管理中会深入探讨这一点。）

核心思想：

  • 1R 不是策略参数；
    它是你账户的安全标准。
  • 你可以改变策略或市场，
    但你的基本规则
    “我每笔交易愿意承担这么多风险”
    不应剧烈波动。

3. 例子：用 R 表达止损和目标

让我们用一个简单的做多例子。

  • 账户：10,000 美元
  • 1R：100 美元（账户的 1%）
  • BTC 入场：20,000 美元
  • 止损：19,800 美元（每 BTC -200 美元）

这里：

  • 每币风险：200 美元
  • 为了将风险保持在 100 美元 (1R)，
    → 你建立 0.5 BTC 的仓位。

如果触发止损：

  • 损失 = 200 × 0.5 = 100 美元 = −1R

现在设定目标：

  • 目标 1：20,400 美元（每 BTC +400）
    • 利润 = 400 × 0.5 = 200 美元 = +2R
  • 目标 2：20,600 美元（每 BTC +600）
    • 利润 = 600 × 0.5 = 300 美元 = +3R

所以这笔交易是：

  • 止损处为 −1R，
  • 目标 1 处为 +2R，
  • 目标 2 处为 +3R。

一旦交易用 R 表达：

  • 你可以问：
    “这个盈亏比结构合理吗？”
    “这需要什么样的胜率
    才能随着时间的推移有意义？”

4. 用 R 记录策略表现

当你记交易日志时，
总是记录以下内容非常有用：

  1. 入场、止损和目标价格
  2. 货币的实际 PnL
  3. R 结果（例如，−1R, +2R, +0.7R）
  4. 你是否遵守了你的规则

例子：10 笔交易的结果：

  • −1R, −1R, +2R, +0.5R, −0.8R, +1.5R, +3R, −1R, +0.2R, +1R

总和：

  • (+2 + 0.5 − 0.8 + 1.5 + 3 − 1 + 0.2 + 1 − 1 − 1)R
    = +4.4R

如果 1R = 100 美元 → +440 美元。

以后，如果你的账户增长到 20,000 美元，
1R 可能变成 200 美元，
但系统仍然是：

“平均每 10 笔交易大约 +4.4R”

你可以在一个标准化的尺度上比较策略，
而不仅仅是原始美元。

5. 结合理解胜率和 R/R

大多数交易员问：

“我应该以什么胜率为目标？”

但光有胜率是不够的。

例子：

  • 策略 A：胜率 70%，平均盈利 +1R，平均亏损 −1R
  • 策略 B：胜率 40%，平均盈利 +3R，平均亏损 −1R

在 10 笔交易中：

  • A：(7 × +1R) + (3 × −1R) = +4R
  • B：(4 × +3R) + (6 × −1R) = +6R

仅看胜率，A 看起来更好。
一旦你包含盈亏比，
B 可能有更高的期望值。

在实际交易中，你要考虑：

  • 胜率，
  • 平均 R（你的 R/R 结构），
  • 以及该组合是否适合你的心理。

你对连败的容忍度
直接联系到
亏损心理
和回撤 (drawdown)。

6. 常见的现实世界陷阱

6-1. 小赚大亏

一个经典模式：

  • 快速止盈 (+0.3R, +0.5R)，
  • 但让亏损增长到 −3R, −5R。

如果你把这个加起来：

  • 5 胜 × +0.5R = +2.5R
  • 1 负 × −5R = −5R

→ 净值 = −2.5R（账户缩水）。

有这种模式的交易员经常说：

  • “我的胜率很高，
    但我的账户不增长。”

核心问题是
盈亏比倒挂。

6-2. 交易间 1R 不一致

另一个常见问题：

  • 有些交易风险占账户的 0.5%，
  • 有些交易风险占 5% 或更多。

所以“−1R”每次意味着不同的事情
在账户损害方面。

更好：

  • 在仓位管理中
    为“每笔交易风险 = 账户的 x%”定义一个明确的规则，
  • 在交易间保持 1R 一致。

6-3. 凭“感觉”而不是 R 来判断策略

没有基于 R 的记录，很容易说：

  • “这个策略最近感觉不好。”
  • “那个信号感觉很强。”

但这通常意味着
你只是对最近的几笔交易做出反应。

通过用 R 记录，你可以看到：

  • 50–100 笔交易的总 R，
  • 平均 R，
  • R 的最差连败，

并在设计以下内容时使用这些数字：

7. 读完本文后的两个小练习

如果你想让这变得具体，
试试这两个步骤：

  1. 用数字定义你个人的 1R

    • “我愿意每笔交易承担
      当前账户的百分之多少风险？”
    • 把这转换成美元：
      “我的 1R 是 X 美元。”

  2. 用 R 重写你最近的 20 笔交易

    • 使用入场、止损和仓位大小
      来计算每笔交易的 R 结果，
    • 计算你的平均 R，
      最大的 R 亏损，和最大的 R 盈利。

一旦你用 R 和盈亏比思考：

你就从
“这笔交易我赚了多少？”
转变为
“我的策略结构健康吗？”

在接下来的文章中：

我们将把这个 R 框架
连接到你日常交易中关于止损、目标
和仓位大小的实用规则。