Sổ lệnh và Băng chuyền: Nhìn thấy dòng chảy đằng sau giá

Trước đây, chúng ta đã xem cách đọc OHLC và thân/bấc trên biểu đồ nến.
Nhưng nến, xét cho cùng, gần với một "kết quả" hơn.

• Giá này được hình thành như thế nào,
• Ai đã tích lũy bao nhiêu lệnh ở phần nào,
• Những lệnh nào thực sự đã được khớp và di chuyển giá,

Để thấy điều này, chỉ riêng biểu đồ là không đủ.
Thứ cần thiết ở đây là Sổ lệnh (Orderbook) và Time & Sales (Băng chuyền, sau đây gọi là 'Tape').

Nếu nến là một "bức tranh đã hoàn thành",
bạn có thể coi sổ lệnh và tape như từng nét cọ được sử dụng để vẽ nên bức tranh đó.

Trong bài viết này, như một phần của những điều cơ bản về biểu đồ, chúng tôi sẽ giới thiệu:

• Sổ lệnh được cấu trúc như thế nào,
• Những gì có thể thấy trên tape,
• Cách hiểu nến, sổ lệnh và tape cùng nhau.

(Bài viết này không tập trung vào các chiến lược orderflow cụ thể,
mà vào việc "nhìn dữ liệu từ góc độ nào".)

1. Sổ lệnh (Orderbook) là gì?

Sổ lệnh, nói một cách đơn giản, là "một danh sách các lệnh chờ đang tích lũy trong phạm vi giá này ngay bây giờ".

• Bid (Chào mua): Các lệnh chờ nói rằng họ muốn mua ở mức giá này.
• Ask (Chào bán): Các lệnh chờ nói rằng họ muốn bán ở mức giá này.
• Số lượng (size) được hiển thị cùng với mỗi mức giá.

Chạm để phóng to

Hãy cùng xem xét chỉ một vài khái niệm quan trọng nhất trước.

1-1. Best Bid, Best Ask, Spread

Điều luôn nổi bật trong sổ lệnh là hai mức giá trên cùng.

• Best Bid: Giá chờ mua cao nhất hiện tại.
• Best Ask: Giá chờ bán thấp nhất hiện tại.
• Spread (Chênh lệch) = Best Ask − Best Bid.

Việc spread hẹp có nghĩa là:

• Khoảng cách giá giữa mua và bán nhỏ, và
• Rất có khả năng thanh khoản tương đối tốt.

Ngược lại, nếu spread mở rộng đáng kể:

• Thanh khoản đã biến mất trong giây lát, hoặc
• Vì biến động gia tăng, đó là tình huống mà không ai bình tĩnh tích lũy lệnh trong khoảng trống đó.

1-2. Số lượng lệnh theo giá và "Tường (Liquidity Wall)"

Số lượng (size) tích lũy ở mỗi mức giá có nghĩa là thanh khoản tại mức giá đó.

• Một phần có số lượng lớn tích lũy ở phía mua → Tường mua (Bid Wall)
• Một phần có số lượng lớn tích lũy ở phía bán → Tường bán (Ask Wall)

Liệu bức tường này có thực sự hỗ trợ hoặc kháng cự giá hay không là một vấn đề riêng biệt,
nhưng ít nhất nó có những ý nghĩa sau:

• Cần một khối lượng khớp lệnh lớn để phá vỡ nó trong một lần ở mức giá đó.
• Do đó, nếu nó bị phá vỡ trong thời gian ngắn, điều đó có thể có nghĩa là một lệnh hung hăng mạnh đã tham gia.

Sổ lệnh giống như một bản đồ hiển thị: "Nếu một giao dịch xảy ra gần mức giá này ngay bây giờ,
họ sẵn sàng chấp nhận ở mức giá nào và bao nhiêu?".

2. Tape (Time & Sales) là gì?

Nếu sổ lệnh là "các lệnh chờ",
thì Tape (Time & Sales) là một chuỗi "lịch sử giao dịch thực sự đã được khớp".

Nó thường bao gồm các thông tin sau:

• Thời gian khớp lệnh (Time)
• Giá khớp lệnh (Price)
• Số lượng khớp lệnh (Volume/Size)
• Liệu việc khớp lệnh đó
  • Xảy ra ở phía Bid (người bán hung hăng)
  • Xảy ra ở phía Ask (người mua hung hăng)

Chạm để phóng to

2-1. Lệnh Hung hăng (Aggressive) vs Lệnh Thụ động (Passive)

Khung cơ bản để hiểu dòng lệnh như sau:

• Lệnh Thụ động (Passive order)
  • Các lệnh Limit (Giới hạn) đang chờ trong sổ lệnh.
  • Bên chờ đợi nói rằng "Tôi sẽ mua/bán nếu giá đến đây".
• Lệnh Hung hăng (Aggressive order)
  • Các lệnh ngay lập tức đánh vào báo giá đối diện bằng Market (Thị trường) hoặc Limit chủ động.
  • Bên ném lệnh nói rằng "Khớp cho tôi ngay bây giờ".

Tape hiển thị rõ ý chí của bên hung hăng trong số này.

• Nếu các khớp lệnh tiếp tục xảy ra ở phía Ask
  → Có nghĩa là người mua đang đẩy lên trong khi ăn khối lượng chờ bán.
• Nếu các khớp lệnh tiếp tục ở phía Bid
  → Có nghĩa là người bán đang đẩy xuống trong khi ném khối lượng vào chờ mua.

Tất nhiên, bạn không thể kết luận rằng "xu hướng nhất thiết sẽ tiếp tục" chỉ với điều này,
nhưng nó giúp ích rất nhiều để xem "ai đang nhấn nút hung hăng hơn vào lúc này".

3. Sổ lệnh, Tape và Nến

Bây giờ hãy cùng suy nghĩ về nến, sổ lệnh và tape.

• Nến:
  • Kết quả trong một khoảng thời gian nhất định (Mở, Cao, Thấp, Đóng).
• Sổ lệnh:
  • Bản đồ thanh khoản đang chờ đằng sau biểu đồ trong thời gian đó.
• Tape:
  • Dòng chảy thực sự đã được khớp và di chuyển trên thanh khoản đó.

Chạm để phóng to

Ví dụ, trong khi một cây nến 5 phút đang được tạo ra:

1. Trong sổ lệnh
   • Một tường mua tích lũy ở một mức giá cụ thể,
   • Biến mất một cách lặng lẽ,
   • Và một tường bán mới được tạo ra ở phía trên.
2. Trong tape
   • Các khớp lệnh mua nhỏ liên tiếp tiếp tục,
   • Và đột nhiên một khớp lệnh bán lớn bùng nổ.
3. Cuối cùng, tất cả những điều này được kết hợp
   → Và tóm tắt trong OHLC và thân/bấc của cây nến 5 phút.

Ngay cả với cùng một hình dạng nến,
cấu trúc bên trong của sổ lệnh và tape có thể hoàn toàn khác nhau.
Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường nhìn vào "Biểu đồ + Sổ lệnh + Tape" cùng nhau.

4. Những điều bạn ít nhất nên kiểm tra trong Sổ lệnh

Bạn không cần phải diễn giải hoàn hảo toàn bộ sổ lệnh.
Ở giai đoạn cơ bản của biểu đồ, chỉ cần nhìn vào bốn điểm dưới đây là đủ.

4-1. Khi spread đột ngột mở rộng

• Nếu spread thường hẹp đột ngột mở rộng đáng kể
  → Đó là ngay sau khi ai đó tiêu thụ một lệnh lớn, hoặc
  → Nó có thể trở thành một "phần có thể dao động trong một thời gian" khi thanh khoản bị rút đi.

Đặc biệt khi giữ các vị thế có đòn bẩy,
việc mở rộng spread = rủi ro bị thanh lý cưỡng bức ở mức giá tồi tệ hơn dự kiến.

4-2. Số lượng còn lại lớn tích lũy ở một mức giá cụ thể

• Tường bán nổi bật ở phía trên.
• Tường mua nổi bật ở phía dưới.

Nếu bức tường này:

• Thực sự giữ vững,
• Hoặc nếu nó dễ dàng bị xuyên thủng,
• Và các khớp lệnh liên tiếp mạnh mẽ như thế nào bùng nổ trong tape khi nó bị xuyên thủng.

Đó là một thói quen tốt để quan sát điều này cùng nhau.
Điều này cũng trở thành một cơ sở quan trọng khi xem xét phá vỡ (breakouts)/phá vỡ giả (fakeouts) sau này.

4-3. "Tường ma (Ghost Walls)" thường xuyên biến mất

Một số tài khoản đặt lệnh lớn ở một mức giá cụ thể,
và sau đó đột ngột hủy lệnh đó khi giá đến gần.

• Những lệnh này thường được sử dụng để gây áp lực tâm lý,
• Và trong nhiều trường hợp, ý chí khớp lệnh thực sự là yếu.

Do đó, bạn phải nhìn cùng nhau:

• Hơn là thực tế rằng "có một bức tường", bức tường đó được duy trì nhất quán như thế nào,
• Và liệu các khớp lệnh có thực sự xảy ra xung quanh bức tường đó khi giá đến gần hay không.

5. Những điều bạn ít nhất nên kiểm tra trong Tape

Tape cảm thấy chỉ là những con số đổ xuống khi bạn nhìn thấy nó lần đầu tiên,
nhưng ở đây cũng hữu ích để nhận thức về một vài điểm.

5-1. Các khớp lệnh liên tiếp theo cùng một hướng

• Khi các khớp lệnh phía Ask bùng nổ liên tiếp trong thời gian ngắn
  → Có thể là một người mua hung hăng đang đẩy lên.
• Ngược lại, khi các khớp lệnh phía Bid liên tiếp
  → Có thể là một người bán hung hăng đang đẩy xuống.

Nếu bạn nhìn điều này cùng với nến:

• Khi một cây nến xu hướng mạnh được tạo ra, các khớp lệnh liên tiếp theo cùng một hướng có xuất hiện trong tape không?
• Ngược lại, trong một cây nến có bấc dài,
  nó có đảo ngược từ các khớp lệnh theo một hướng lúc đầu → sang các khớp lệnh theo hướng ngược lại sau đó không?

Bạn có thể thực hành các cấu trúc như thế này.

5-2. Các khớp lệnh lớn hơn bình thường (Block Trade)

Trong tape, các khớp lệnh đặc biệt lớn so với kích thước khớp lệnh trung bình thường đáng chú ý.

• Sau khi một khớp lệnh mua lớn xuất hiện,
  • Nếu giá giữ tốt trên mức đó,
  • Hoặc nếu nó ngay lập tức bị đẩy trở lại dưới mức giá đó.
• Sau khi một khớp lệnh bán lớn xuất hiện,
  • Nếu lực bán tiếp tục đổ xuống dưới mức đó,
  • Hoặc nếu một cuộc phản công mua tham gia ở đáy.

Nhìn vào điều này có thể có ý nghĩa hơn là chỉ đơn giản nói "một khớp lệnh lớn đã xuất hiện".

6. Những lưu ý cho người mới bắt đầu biểu đồ khi nhìn vào Sổ lệnh/Tape

Sổ lệnh và tape chắc chắn là những công cụ quan trọng,
nhưng nếu bạn nhìn vào chúng quá gần, bạn sẽ kết thúc bằng việc diễn giải thị trường một cách vi mô quá mức.

Ban đầu, nhiều sai lầm được thực hiện như sau:

1. Phản ứng thái quá với các chuyển động một hoặc hai tick
   • Mỗi khi một vài dòng số trong sổ lệnh thay đổi,
     làm rung chuyển vị thế bằng cách nói "tường mua đã biến mất", "bây giờ kết thúc rồi".
2. Nhầm lẫn giữa ý định và kết quả
   • Chỉ nhìn thấy một bức tường lớn và
     kết luận rằng "mức giá này sẽ không bao giờ bị phá vỡ".
3. Hoàn toàn bỏ qua các khung thời gian cao hơn
   • Như chúng ta đã thấy trong Cơ bản về Nến,
     cuối cùng chúng ta phải luôn nhìn vào nhiều nến và nhiều khung thời gian cùng một lúc.

Vì vậy, thứ tự được khuyến nghị như sau:

1. Trước tiên hãy hiểu cấu trúc nến và khung thời gian,
   • (Cơ bản về Nến)
   • Dòng chảy dẫn đến (Khung thời gian).
2. Sau đó, sử dụng sổ lệnh và tape
   • Để xem "điều gì đang xảy ra bên trong cây nến này ngay bây giờ",
   • Như một công cụ để phóng to và nhìn bổ trợ.

Làm điều này ổn định hơn nhiều.

7. Điều gì tiếp theo trong bước tiếp theo

Trong bài viết này, chúng tôi đã tóm tắt cấu trúc lớn của:

• Sổ lệnh: Bản đồ các lệnh chờ
• Tape: Bản ghi dòng chảy khớp lệnh
• Nến: Kết quả được tạo ra bởi sự kết hợp của cả hai

Trong bài viết tiếp theo, chúng tôi sẽ đề cập đến khung thời gian (timeframe), và chúng tôi sẽ xem:

• Cùng một chuyển động trông khác nhau như thế nào trong nến 1 phút, 15 phút và 1 giờ.
• Dựa vào khung thời gian nào để có "bức tranh lớn" và
  khung thời gian nào là tốt để xem xét vào/ra.

Tiếp tục đến Khung thời gian.