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鯨魚交易

盈虧比與 R 倍數：交易結果的通用語言

這是風險管理系列的第一步：
理解盈虧比 (Risk-Reward) 和 R 倍數 (R-multiples)。

同樣的「+100 美元」利潤可能意味著：

  • 在一個帳戶上是 +1%，
  • 在另一個帳戶上是 +0.1%，
  • 或者是一次過度槓桿賭博的僥倖逃脫。

正因如此，專業交易員不太關心：

  • 「這筆交易我賺了多少美元？」

而更關心：

  • 「這筆交易我賺了或賠了多少 R？」

1. 為什麼要用 R 而不是原始美元來思考？

原始 PnL（盈虧）有兩個大問題：

  • 它的意義隨著帳戶規模完全改變，
  • 它掩蓋了你實際承擔了多少風險
    （寬止損 vs 緊止損，槓桿等）。

例子：

  • 交易員 A：10,000 美元帳戶，每筆交易風險 1%（100 美元）。
  • 交易員 B：100,000 美元帳戶，每筆交易風險 0.25%（250 美元）。

如果兩人都賺了 +500 美元：

  • A：+5R (+500 / 100)
  • B：+2R (+500 / 250)

這些結果背後的策略質量是不一樣的。

使用 R 倍數：

  • 你可以跨越不同的帳戶規模和貨幣
    比較策略，
  • 你獲得了一種風險和結果的通用語言。

2. 定義 1R：設定基於帳戶的風險

首先，我們這樣定義 1R：

1R = 你在單筆交易中允許的
最大損失

例子：

  • 帳戶：10,000 美元
  • 每筆交易最大風險：帳戶的 1%

→ 1R = 100 美元

對於每筆交易，你然後選擇：

  • 圖表上的止損距離，和
  • 一個倉位大小，使得
    如果觸發止損，你正好損失 1R。

（我們在倉位管理中會深入探討這一點。）

核心思想：

  • 1R 不是策略參數；
    它是你帳戶的安全標準。
  • 你可以改變策略或市場，
    但你的基本規則
    「我每筆交易願意承擔這麼多風險」
    不應劇烈波動。

3. 例子：用 R 表達止損和目標

讓我們用一個簡單的做多例子。

  • 帳戶：10,000 美元
  • 1R：100 美元（帳戶的 1%）
  • BTC 入場：20,000 美元
  • 止損：19,800 美元（每 BTC -200 美元）

這裡：

  • 每幣風險：200 美元
  • 為了將風險保持在 100 美元 (1R)，
    → 你建立 0.5 BTC 的倉位。

如果觸發止損：

  • 損失 = 200 × 0.5 = 100 美元 = −1R

現在設定目標：

  • 目標 1：20,400 美元（每 BTC +400）
    • 利潤 = 400 × 0.5 = 200 美元 = +2R
  • 目標 2：20,600 美元（每 BTC +600）
    • 利潤 = 600 × 0.5 = 300 美元 = +3R

所以這筆交易是：

  • 止損處為 −1R，
  • 目標 1 處為 +2R，
  • 目標 2 處為 +3R。

一旦交易用 R 表達：

  • 你可以問：
    「這個盈虧比結構合理嗎？」
    「這需要什麼樣的勝率
    才能隨著時間的推移有意義？」

4. 用 R 記錄策略表現

當你記交易日誌時，
總是記錄以下內容非常有用：

  1. 入場、止損和目標價格
  2. 貨幣的實際 PnL
  3. R 結果（例如，−1R, +2R, +0.7R）
  4. 你是否遵守了你的規則

例子：10 筆交易的結果：

  • −1R, −1R, +2R, +0.5R, −0.8R, +1.5R, +3R, −1R, +0.2R, +1R

總和：

  • (+2 + 0.5 − 0.8 + 1.5 + 3 − 1 + 0.2 + 1 − 1 − 1)R
    = +4.4R

如果 1R = 100 美元 → +440 美元。

以後，如果你的帳戶增長到 20,000 美元，
1R 可能變成 200 美元，
但系統仍然是：

「平均每 10 筆交易大約 +4.4R」

你可以在一個標準化的尺度上比較策略，
而不僅僅是原始美元。

5. 結合理解勝率和 R/R

大多數交易員問：

「我應該以什麼勝率為目標？」

但光有勝率是不夠的。

例子：

  • 策略 A：勝率 70%，平均盈利 +1R，平均虧損 −1R
  • 策略 B：勝率 40%，平均盈利 +3R，平均虧損 −1R

在 10 筆交易中：

  • A：(7 × +1R) + (3 × −1R) = +4R
  • B：(4 × +3R) + (6 × −1R) = +6R

僅看勝率，A 看起來更好。
一旦你包含盈虧比，
B 可能有更高的期望值。

在實際交易中，你要考慮：

  • 勝率，
  • 平均 R（你的 R/R 結構），
  • 以及該組合是否適合你的心理。

你對連敗的容忍度
直接聯繫到
虧損心理
和回撤 (drawdown)。

6. 常見的現實世界陷阱

6-1. 小賺大虧

一個經典模式：

  • 快速止盈 (+0.3R, +0.5R)，
  • 但讓虧損增長到 −3R, −5R。

如果你把這個加起來：

  • 5 勝 × +0.5R = +2.5R
  • 1 負 × −5R = −5R

→ 淨值 = −2.5R（帳戶縮水）。

有這種模式的交易員經常說：

  • 「我的勝率很高，
    但我的帳戶不增長。」

核心問題是
盈虧比倒掛。

6-2. 交易間 1R 不一致

另一個常見問題：

  • 有些交易風險佔帳戶的 0.5%，
  • 有些交易風險佔 5% 或更多。

所以「−1R」每次意味著不同的事情
在帳戶損害方面。

更好：

  • 在倉位管理中
    為「每筆交易風險 = 帳戶的 x%」定義一個明確的規則，
  • 在交易間保持 1R 一致。

6-3. 憑「感覺」而不是 R 來判斷策略

沒有基於 R 的記錄，很容易說：

  • 「這個策略最近感覺不好。」
  • 「那個信號感覺很強。」

但這通常意味著
你只是對最近的幾筆交易做出反應。

通過用 R 記錄，你可以看到：

  • 50–100 筆交易的总 R，
  • 平均 R，
  • R 的最差連敗，

並在設計以下內容時使用這些數字：

7. 讀完本文後的兩個小練習

如果你想讓這變得具體，
試試這兩個步驟：

  1. 用數字定義你個人的 1R

    • 「我願意每筆交易承擔
      當前帳戶的百分之多少風險？」
    • 把這轉換成美元：
      「我的 1R 是 X 美元。」

  2. 用 R 重寫你最近的 20 筆交易

    • 使用入場、止損和倉位大小
      來計算每筆交易的 R 結果，
    • 計算你的平均 R，
      最大的 R 虧損，和最大的 R 盈利。

一旦你用 R 和盈虧比思考：

你就從
「這筆交易我賺了多少？」
轉變為
「我的策略結構健康嗎？」

在接下來的文章中：

我們將把這個 R 框架
連接到你日常交易中關於止損、目標
和倉位大小的實用規則。