ทฤษฎีดาว (Dow Theory): กรอบแนวคิดคลาสสิกเบื้องหลังการวิเคราะห์แนวโน้มสมัยใหม่

ในบทนี้เราจะมาดู ทฤษฎีดาว (Dow Theory) กัน

ในประโยคเดียว:

"ตลาดเคลื่อนไหวในหลายแนวโน้มที่ซ้อนทับกัน,
แนวโน้มถูกกำหนดโดยจุดสูงสุด (highs) และจุดต่ำสุด (lows),
และสันนิษฐานว่าจะดำเนินต่อไป
จนกว่าจะมีการกลับตัวอย่างชัดเจน"

เราจะครอบคลุม:

ทฤษฎีดาวคืออะไร,
หลักการพื้นฐาน 6 ประการ,
แนวคิดเรื่อง แนวโน้มหลัก (primary), รอง (secondary), และย่อย (minor),
3 ช่วงเวลา (phases) ของแนวโน้มใหญ่,
และวิธีการนำกรอบแนวคิดนี้ไปใช้ในการวิเคราะห์กราฟสมัยใหม่
โดยไม่ปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็น "ระบบสัญญาณ" ที่ตายตัว

แผนภาพด้านล่างแสดงให้เห็นว่า:

แนวโน้ม หลัก (ระยะยาว),
แนวโน้ม รอง (ระยะกลาง),
และการแกว่งตัว ย่อย (ระยะสั้น)

สามารถอยู่ร่วมกันบนกราฟเดียวกันได้อย่างไร

แนวโน้มขาขึ้นหลักที่มีการปรับฐานระยะกลางหลายครั้งและการแกว่งตัวย่อยขนาดเล็กจำนวนมากซ้อนอยู่ภายใน แสดงโครงสร้างหลายแนวโน้มของทฤษฎีดาว

1. ทฤษฎีดาวคืออะไร?

เดิมที ทฤษฎีดาวมาจาก:

บทบรรณาธิการของ Charles Dow เกี่ยวกับพฤติกรรมของดัชนี Dow, และ
งานในภายหลังที่รวบรวมแนวคิดของเขาให้เป็น
กรอบแนวคิดเรื่องแนวโน้มและโครงสร้าง ที่เป็นระบบมากขึ้น

แนวคิดหลายอย่างที่เรามองข้ามในปัจจุบันมาจากทฤษฎีดาวโดยตรง:

แนวโน้มเป็นแนวคิดหลัก,
การกำหนดแนวโน้มผ่าน โครงสร้าง high/low,
การคิดในแง่ของ หลายกรอบเวลา (multiple timeframes)

มันเป็นเหมือน ภาษาสำหรับการอ่านตลาด
มากกว่าระบบการเทรดสำเร็จรูป

2. หลักการพื้นฐาน 6 ประการของทฤษฎีดาว

หนังสือแต่ละเล่มอาจใช้คำที่แตกต่างกันเล็กน้อย,
แต่โดยปกติจะสรุปได้เป็น 6 แนวคิดหลัก

2-1. ตลาดรับรู้ทุกอย่างแล้ว (The market discounts everything)

"ตลาดรับรู้ข้อมูลที่ทราบทั้งหมดแล้ว"

ราคาสันนิษฐานว่าจะสะท้อน:

ข้อมูลเศรษฐกิจ,
อัตราดอกเบี้ย,
การเมือง, สงคราม, ความคาดหวัง, ความกลัว, และความหวัง—

ไม่สมบูรณ์แบบ, แต่ ดีพอ ที่
เราจะสามารถวิเคราะห์ราคาได้โดยตรง

นี่เป็นจุดเริ่มต้นเดียวกับ
การวิเคราะห์ทางเทคนิคโดยทั่วไป

2-2. ตลาดมี 3 แนวโน้ม

แนวโน้มหลัก (Primary trend) – เดือนถึงปี,
แนวโน้มรอง (Secondary trend) – สัปดาห์ถึงเดือน,
แนวโน้มย่อย (Minor trend) – วันถึงสัปดาห์

สิ่งนี้สอดคล้องกับการอภิปรายของเราใน:

เกี่ยวกับโครงสร้างหลายกรอบเวลา

2-3. แต่ละแนวโน้มหลักมี 3 ช่วงเวลา

การสะสม (Accumulation),
การมีส่วนร่วม (หรือมหาชน) (Participation),
การกระจายของ (Distribution)

เราจะกลับมาที่ช่วงเวลาเหล่านี้ในส่วนที่ 4

2-4. แนวโน้มได้รับการยืนยันโดยโครงสร้าง high/low

แนวโน้มขาขึ้น (Uptrend):
จุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้น (HH/HL)
แนวโน้มขาลง (Downtrend):
จุดสูงสุดที่ต่ำลงและจุดต่ำสุดที่ต่ำลง (LH/LL)

สิ่งนี้ตรงกับมุมมองแนวรับ/แนวต้านของเรา
ใน s-r

2-5. ปริมาณการซื้อขาย (Volume) ควรยืนยันแนวโน้ม

ในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแรง:
- ปริมาณมักจะสูงขึ้นในช่วงราคาขึ้น (rallies),
- และเบาบางลงในช่วงย่อตัว (pullbacks)
ในแนวโน้มขาลงที่แข็งแรง:
- ปริมาณมากมักปรากฏในช่วงเทขาย (sell-offs),
- โดยมีปริมาณเบาบางลงในช่วงดีดตัว (reactions)

สิ่งนี้เชื่อมโยงกับ
volume

2-6. แนวโน้มสันนิษฐานว่าจะดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีการกลับตัวอย่างชัดเจน

"แนวโน้มที่กำลังเคลื่อนที่สันนิษฐานว่าจะดำเนินต่อไป
จนกว่าจะมีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจน"

ในทางปฏิบัติ, "สัญญาณที่ชัดเจน" นั้น
มักหมายถึงการเปลี่ยนแปลงใน:

ลำดับของจุดสูงสุดและจุดต่ำสุด, และ
ระดับสำคัญที่ถูกทำลายและ ไม่สามารถกลับมายืนได้

นี่เป็นแนวคิดเดียวกับที่เราใช้เมื่อวิเคราะห์:

double-top-bottom,
head-and-shoulders,
และโครงสร้างการกลับตัวอื่นๆ

3. 3 แนวโน้ม: หลัก, รอง, และย่อย

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญของทฤษฎีดาวคือ:

"แนวโน้มที่แตกต่างกันอยู่ร่วมกันบนกราฟเดียวกัน"

แผนภาพด้านล่างแสดง:

แนวโน้ม หลัก ที่กำลังขึ้น,
การปรับฐาน รอง หลายครั้ง,
และการแกว่งตัวย่อยจำนวนมากซ้อนอยู่ภายใน

แนวโน้มขาขึ้นหลักแบ่งย่อยออกเป็นการเคลื่อนไหวปรับฐานระยะกลางและการแกว่งตัวย่อยระยะสั้นหลายครั้ง แสดงให้เห็นว่าหลายแนวโน้มอยู่ร่วมกันได้อย่างไร

ในทางปฏิบัติ:

นักลงทุน:
- โฟกัสที่แนวโน้ม หลัก,
- และใช้ปฏิกิริยารองเป็นโอกาส ในการสร้างหรือลดสถานะ
เทรดเดอร์:
- ต้องรู้ว่ากรอบเวลาของพวกเขา
  อยู่ใน "ระดับแนวโน้ม" ไหน,
- และมักเลือกที่จะปรับจุดเข้า
  ให้ตรงกับ ทิศทางของแนวโน้มในกรอบเวลาที่สูงกว่า

4. 3 ช่วงเวลา: สะสม, มีส่วนร่วม, กระจายของ

ทฤษฎีดาวแบ่งแนวโน้มหลัก
ออกเป็น 3 ช่วงเวลา เช่นกัน

ช่วงสะสม (Accumulation phase)
- ข่าวยังคงดูแย่หรือผสมปนเป,
- แต่ผู้เข้าร่วมที่มีข้อมูลเริ่มสร้างสถานะอย่างเงียบๆ
- ราคามัก หยุดทำจุดต่ำสุดใหม่
  และเริ่มสร้างฐาน
ช่วงมีส่วนร่วม (มหาชน) (Participation phase)
- แนวโน้มเริ่มมองเห็นได้;
  สัญญาณทางเทคนิคเริ่มสอดคล้องกัน
- รูปแบบเช่น:
  - triangle,
  - wedge,
  - double-top-bottom มักปรากฏที่นี่ในฐานะการพักตัวหรือโครงสร้างต่อเนื่อง
- กลยุทธ์ตามแนวโน้ม (trend-following) หลายอย่างมุ่งเป้าไปที่การจับส่วนกลางนี้
ช่วงกระจายของ (Distribution phase)
- ข่าวอาจยังคงเป็นบวก,
- แต่ราคาหยุดทำจุดสูงสุดใหม่ที่น่าเชื่อถือ
- ผู้เล่นรายใหญ่ค่อยๆ กระจาย (ลด) สถานะ
- รูปแบบเช่น:
  - ยอดที่ซับซ้อน (complex tops),
  - head-and-shoulders ปรากฏบ่อยครั้งที่นี่

ช่วงเวลาเหล่านี้มีความใกล้เคียงในเชิงคอนเซปต์กับ
วัฏจักรจิตวิทยาที่กล่าวถึงใน
elliott

5. การกำหนดแนวโน้มด้วยจุดสูงสุดและจุดต่ำสุด

ทฤษฎีดาวกำหนดแนวโน้มผ่าน
ลำดับของจุดสูงสุดและจุดต่ำสุด:

แนวโน้มขาขึ้น:
- แต่ละจุดสูงสุดสูงกว่าครั้งก่อน (HH),
- และแต่ละจุดต่ำสุดสูงกว่าครั้งก่อน (HL)
แนวโน้มขาลง:
- จุดสูงสุดลดลง (LH),
- จุดต่ำสุดก็ลดลงเช่นกัน (LL)

แผนภาพด้านล่างแสดง:

ซ้าย: แนวโน้มขาขึ้น HH/HL ที่สะอาด,
ขวา: ตัวอย่างที่
- จุดสูงสุดล้มเหลวในการทำจุดสูงสุดใหม่ (LH),
- จุดต่ำสุดสำคัญถูกทำลาย (LL),
- และโครงสร้างเปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาลง

แผงด้านซ้ายแสดงลำดับของจุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นในแนวโน้มขาขึ้น แผงด้านขวาแสดงจุดสูงสุดที่ต่ำลงและจุดต่ำสุดสำคัญที่ถูกทำลายซึ่งบ่งบอกถึงการเปลี่ยนผ่านสู่แนวโน้มขาลง

แนวคิดนี้เป็นพื้นฐานของรูปแบบการกลับตัวมากมาย:

double-top-bottom,
head-and-shoulders,
และแนวคิดความล้มเหลว/กับดัก
ใน failure

6. ปริมาณการซื้อขายและทฤษฎีดาว

ในทฤษฎีดาว, ปริมาณการซื้อขายถือเป็น เครื่องมือยืนยัน

ในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแรง:
- ปริมาณมักจะขยายตัวในช่วงราคาขึ้น,
- และหดตัวในช่วงย่อตัว
ในแนวโน้มขาลงที่แข็งแรง:
- ปริมาณมากมักปรากฏในช่วงเทขาย,
- โดยมีปริมาณที่อ่อนแอกว่าในช่วงดีดตัว

สิ่งนี้สอดคล้องกับ
volume,
ที่เราดูว่า:

ปริมาณสนับสนุนการเคลื่อนไหวปัจจุบันหรือไม่, และ
การพุ่งขึ้นใกล้จุดสูงสุดหรือจุดต่ำสุด
บ่งบอกถึงความอ่อนล้าหรือการมีส่วนร่วมที่รุนแรงหรือไม่

7. การใช้ทฤษฎีดาวในการเทรดสมัยใหม่

คุณไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนทฤษฎีดาว
ให้เป็นระบบการเทรดแบบกลไก

แต่มันทำงานได้ดีในฐานะ กรอบโครงสร้าง:

ตัวกรองภาพใหญ่
- ในกรอบเวลาที่สูงกว่า:
  - ถามว่า "แนวโน้มหลักคืออะไร?"
  - และ "เราอยู่ที่ไหน: สะสม, มีส่วนร่วม, หรือกระจายของ?"
- สิ่งนี้สามารถชี้นำว่าคุณต้องการ เทรด ตาม หรือ สวน กระแสหลัก
บริบทสำหรับรูปแบบการกลับตัว
- เมื่อคุณเห็น double top/bottom หรือ head and shoulders:
  - อย่าจำแค่รูปร่าง,
  - ตรวจสอบว่า โครงสร้าง high/low
    เปลี่ยนจาก HH/HL เป็น LH/LL (หรือตรงกันข้าม) จริงหรือไม่
การเชื่อมโยงกับการบริหารความเสี่ยง
- "การกลับตัวของแนวโน้ม" ในแง่ของทฤษฎีดาว มักสอดคล้องกับ ระดับโมฆะ (invalidation level):
  - จุดที่จุดต่ำสุด/สูงสุดเชิงโครงสร้างก่อนหน้าถูกทำลายและไม่สามารถกลับมายืนได้
- สิ่งนี้เชื่อมต่อโดยธรรมชาติกับ
  risk-management
  ในฐานะพื้นที่หยุดขาดทุน (stop area) สำหรับการเทรดตามแนวโน้ม

8. อ่านอะไรต่อ

เนื่องจากทฤษฎีดาวเป็น ภาษาพื้นฐาน
สำหรับแนวโน้มและโครงสร้าง,
มันจึงเข้ากันได้ดีกับบทเหล่านี้:

โครงสร้างหลัก
รูปแบบและคลื่น

เมื่อมองในลักษณะนี้, ทฤษฎีดาวไม่ใช่ "ทฤษฎีเก่า"
แต่เป็น กระดูกสันหลังที่ยังคงมีประโยชน์ สำหรับวิธีที่เราพูดถึงแนวโน้ม,
โครงสร้าง, และการกลับตัวในตลาดสมัยใหม่