🐋
Торгівля китами

Теорія Доу: Класична основа сучасного аналізу трендів

У цьому розділі ми розглянемо Теорію Доу (Dow Theory).

Одним реченням:

«Ринки рухаються в декількох трендах, що перекриваються,
тренди визначаються максимумами (highs) та мінімумами (lows),
і вважається, що вони продовжуються,
доки не відбудеться чіткий розворот».

Ми розглянемо:

  • що таке теорія Доу,
  • шість основних принципів,
  • ідею первинних (primary), вторинних (secondary) та малих (minor) трендів,
  • три фази основного тренду,
  • і як застосовувати цю структуру в сучасному аналізі графіків,
    не сприймаючи її як жорстку «сигнальну систему».

Діаграма нижче візуалізує, як:

  • первинний (довгостроковий) тренд,
  • вторинний (середньостроковий) тренд,
  • та малі (короткострокові) коливання

можуть співіснувати на одному графіку.

1. Що таке теорія Доу?

Спочатку теорія Доу виникла з:

  • редакційних статей Чарльза Доу про поведінку індексів Доу, та
  • пізніших робіт, які впорядкували його ідеї в
    більш систематичну структуру тренду та ринку.

Багато концепцій, які ми зараз сприймаємо як належне, походять безпосередньо з теорії Доу:

  • тренд як основна ідея,
  • визначення тренду через структуру максимумів/мінімумів,
  • мислення категоріями кількох таймфреймів.

Це скоріше мова для читання ринків,
ніж готова торгова система.

2. Шість основних принципів теорії Доу

Різні книги формулюють їх дещо по-різному,
але зазвичай вони зводяться до шести ключових ідей.

2-1. Ринок враховує все (The market discounts everything)

«Ринок враховує всю відому інформацію».

Вважається, що ціна відображає:

  • економічні дані,
  • відсоткові ставки,
  • політику, війни, очікування, страх і надію —

не ідеально, але достатньо добре, щоб
ми могли аналізувати ціну безпосередньо.

Це та ж відправна точка, що й у
технічного аналізу загалом.

2-2. Ринок має три тренди

  • Первинний тренд – від місяців до років,
  • Вторинний (середньостроковий) тренд – від тижнів до місяців,
  • Малий тренд – від днів до тижнів.

Це узгоджується з нашим обговоренням у:

про структуру кількох таймфреймів.

2-3. Кожен первинний тренд має три фази

  • Накопичення (Accumulation),
  • Участь (або участь громадськості) (Participation),
  • Розподіл (Distribution).

Ми повернемося до цих фаз у Розділі 4.

2-4. Тренди підтверджуються структурою максимумів/мінімумів

  • Висхідний тренд (Uptrend):
    вищі максимуми та вищі мінімуми (HH/HL).
  • Низхідний тренд (Downtrend):
    нижчі максимуми та нижчі мінімуми (LH/LL).

Це відповідає нашому погляду на підтримку/опір
в s-r.

2-5. Об'єм повинен підтверджувати тренд

  • У здоровому висхідному тренді:
    • об'єм, як правило, вищий на ралі (зростанні),
    • і менший на відкатах (pullbacks).
  • У сильному низхідному тренді:
    • великий об'єм часто з'являється на розпродажах (sell-offs),
    • з меншим об'ємом на реакціях (відскоках).

Це пов'язано з
volume.

2-6. Вважається, що тренд продовжується, доки не відбудеться чіткий розворот

«Вважається, що тренд у русі продовжуватиметься,
доки не з'явиться чіткий сигнал розвороту».

На практиці цей «чіткий сигнал»
часто означає зміну в:

  • послідовності максимумів і мінімумів, та
  • пробитті ключових рівнів, які не повертаються.

Це та ж ідея, яку ми використовуємо при аналізі:

3. Три тренди: Первинний, Вторинний та Малий

Ключовим інсайтом теорії Доу є:

«Різні тренди співіснують на одному графіку.»

Діаграма нижче показує:

  • зростаючий первинний тренд,
  • кілька вторинних корекцій,
  • і багато малих коливань, вкладених всередину.

Практично:

  • Інвестори:
    • зосереджуються на первинному тренді,
    • і використовують вторинні реакції як можливості для нарощування або скорочення позицій.
  • Трейдери:
    • повинні знати, на якому «рівні тренду»
      знаходиться їхній таймфрейм,
    • і часто вирішують узгоджувати входи
      з напрямком тренду вищого таймфрейму.

4. Три фази: Накопичення, Участь, Розподіл

Теорія Доу також поділяє первинний тренд
на три фази.

  1. Фаза накопичення

    • Новини все ще виглядають поганими або змішаними,
    • але поінформовані учасники тихо починають нарощувати позиції.
    • Ціна часто перестає робити нові мінімуми
      і починає формувати базу.

  2. Фаза участі (громадськості)

    • Тренд стає видимим;
      технічні сигнали починають узгоджуватися.
    • Патерни, такі як:
      • triangle,
      • wedge,
      • double-top-bottom часто з'являються тут як консолідації або структури продовження.
    • Багато трендових стратегій спрямовані на те, щоб захопити цю середню частину.

  3. Фаза розподілу

    • Новини все ще можуть бути позитивними,
    • але ціна перестає робити переконливі нові максимуми.
    • Великі гравці поступово розподіляють (скорочують) позиції.
    • Патерни, такі як:
      • складні вершини,
      • head-and-shoulders часто з'являються тут.

Ці фази концептуально близькі до
психологічних циклів, що обговорюються в
elliott.

5. Визначення тренду за допомогою максимумів і мінімумів

Теорія Доу визначає тренд через
послідовність максимумів і мінімумів:

  • Висхідний тренд:
    • кожен максимум вищий за попередній (HH),
    • і кожен мінімум вищий за попередній (HL).
  • Низхідний тренд:
    • максимуми падають (LH),
    • мінімуми також падають (LL).

Діаграма нижче показує:

  • зліва: чистий висхідний тренд HH/HL,
  • справа: приклад, де
    • максимуми не можуть зробити нові максимуми (LH),
    • ключовий мінімум пробивається (LL),
    • і структура переходить у низхідний тренд.

Ця ідея лежить в основі багатьох розворотних патернів:

6. Об'єм і теорія Доу

У теорії Доу об'єм розглядається як інструмент підтвердження.

  • У здоровому висхідному тренді:
    • об'єм має тенденцію розширюватися на ралі,
    • і скорочуватися на відкатах.
  • У сильному низхідному тренді:
    • великий об'єм часто з'являється на розпродажах,
    • зі слабшим об'ємом на відскоках.

Це узгоджується з
volume,
де ми дивимося на:

  • чи підтримує об'єм поточний рух, та
  • чи сплески поблизу максимумів або мінімумів
    вказують на виснаження або агресивну участь.

7. Використання теорії Доу в сучасному трейдингу

Вам не потрібно перетворювати теорію Доу
на механічну торгову систему.

Натомість вона добре працює як структурна основа:

  1. Фільтр загальної картини

    • На вищих таймфреймах:
      • запитайте «Який первинний тренд?»
      • і «Де ми: накопичення, участь чи розподіл?»
    • Це може підказати, чи віддаєте ви перевагу торгівлі за чи проти домінуючої течії.

  2. Контекст для розворотних патернів

    • Коли ви бачите подвійну вершину/дно або голову і плечі:
      • не просто запам'ятовуйте форму,
      • перевірте, чи структура максимум/мінімум
        дійсно змінюється з HH/HL на LH/LL (або навпаки).

  3. Зв'язок з управлінням ризиками

    • «Розворот тренду» в термінах теорії Доу часто збігається з рівнем скасування (invalidation level):
      • точкою, де попередній структурний мінімум/максимум пробивається і не повертається.
    • Це природно пов'язується з
      risk-management
      як кандидатом на зону стоп-лоссу для трендових угод.

8. Що читати далі

Оскільки теорія Доу є фундаментальною мовою
для тренду та структури,
вона добре поєднується з цими розділами:

Якщо дивитися на це так, теорія Доу — це не «стара теорія»,
а все ще корисний хребет для того, як ми говоримо про тренд,
структуру та розворот на сучасних ринках.