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Commercio di balene

Teoria di Dow: Il Framework Classico Dietro l'Analisi dei Trend Moderna

In questo capitolo esaminiamo la Teoria di Dow.

In una frase:

"I mercati si muovono in molteplici trend sovrapposti,
i trend sono definiti da massimi e minimi,
e si presume che continuino
fino a quando non vengono chiaramente invertiti."

Copriremo:

  • cos'è la Teoria di Dow,
  • i sei principi fondamentali,
  • l'idea di trend primari, secondari e minori,
  • le tre fasi di un trend maggiore,
  • e come applicare questo framework nell'analisi grafica moderna
    senza trattarlo come un rigido "sistema di segnali".

Il diagramma seguente visualizza come:

  • un trend primario (a lungo termine),
  • un trend secondario (intermedio),
  • e oscillazioni minori (a breve termine)

possano coesistere tutti sullo stesso grafico.

1. Cos'è la Teoria di Dow?

Originariamente, la Teoria di Dow proveniva da:

  • Gli editoriali di Charles Dow sul comportamento degli indici Dow, e
  • lavori successivi che hanno organizzato le sue idee in
    un framework di trend e struttura più sistematico.

Molti concetti che ora diamo per scontati provengono direttamente dalla Teoria di Dow:

  • il trend come idea centrale,
  • definire il trend attraverso la struttura di massimi/minimi,
  • pensare in termini di molteplici timeframe.

È più un linguaggio per leggere i mercati
che un sistema di trading pronto all'uso.

2. I Sei Principi Fondamentali della Teoria di Dow

Diversi libri li esprimono in modo leggermente diverso,
ma di solito si riducono a sei idee chiave.

2-1. Il mercato sconta tutto

"Il mercato sconta tutte le informazioni note."

Si presume che il prezzo rifletta:

  • dati economici,
  • tassi di interesse,
  • politica, guerre, aspettative, paura e speranza—

non perfettamente, ma abbastanza bene da
permetterci di analizzare il prezzo direttamente.

Questo è lo stesso punto di partenza dell'
analisi tecnica in generale.

2-2. Il mercato ha tre trend

  • Trend primario – da mesi ad anni,
  • Trend secondario (intermedio) – da settimane a mesi,
  • Trend minore – da giorni a settimane.

Questo si allinea con la nostra discussione in:

sulla struttura a molteplici timeframe.

2-3. Ogni trend primario ha tre fasi

  • Accumulazione,
  • Partecipazione (o partecipazione pubblica),
  • Distribuzione.

Torneremo su queste fasi nella Sezione 4.

2-4. I trend sono confermati dalla struttura di massimi/minimi

  • Trend rialzista (Uptrend):
    massimi più alti e minimi più alti (HH/HL).
  • Trend ribassista (Downtrend):
    massimi più bassi e minimi più bassi (LH/LL).

Questo corrisponde alla nostra visione di supporto/resistenza
in s-r.

2-5. Il volume dovrebbe confermare il trend

  • In un trend rialzista sano:
    • il volume tende ad essere più alto nei rally,
    • e più leggero nei pullback.
  • In un forte trend ribassista:
    • un volume pesante appare spesso nelle vendite massicce (sell-off),
    • con un volume più leggero nelle reazioni.

Questo si lega a
volume.

2-6. Si presume che un trend continui fino a quando non viene chiaramente invertito

"Si presume che un trend in movimento continui
fino a quando non c'è un chiaro segnale di inversione."

In pratica, quel "chiaro segnale"
spesso significa un cambiamento in:

  • la sequenza di massimi e minimi, e
  • livelli chiave che vengono rotti e non recuperati.

Questa è la stessa idea che usiamo quando analizziamo:

3. Tre Trend: Primario, Secondario e Minore

Un'intuizione chiave della Teoria di Dow è:

"Diversi trend coesistono sullo stesso grafico."

Il diagramma seguente mostra:

  • un trend primario in ascesa,
  • diverse correzioni secondarie,
  • e molte oscillazioni minori nidificate all'interno.

Praticamente:

  • Investitori:
    • si concentrano sul trend primario,
    • e usano le reazioni secondarie come opportunità per costruire o ridurre le posizioni.
  • Trader:
    • devono sapere in quale "livello di trend"
      vive il loro timeframe,
    • e spesso scelgono di allineare le entrate
      con la direzione del trend del timeframe superiore.

4. Tre Fasi: Accumulazione, Partecipazione, Distribuzione

La Teoria di Dow divide anche il trend primario
in tre fasi.

  1. Fase di accumulazione

    • Le notizie sembrano ancora cattive o miste,
    • ma i partecipanti informati iniziano silenziosamente a costruire posizioni.
    • Il prezzo spesso smette di fare nuovi minimi
      e inizia a formare una base.

  2. Fase di partecipazione (pubblica)

    • Il trend diventa visibile;
      i segnali tecnici iniziano ad allinearsi.
    • Pattern come:
    • Molte strategie trend-following mirano a catturare questa parte centrale.

  3. Fase di distribuzione

    • Le notizie possono ancora essere positive,
    • ma il prezzo smette di fare nuovi massimi convincenti.
    • I grandi attori distribuiscono (riducono) gradualmente le posizioni.
    • Pattern come:

Queste fasi sono concettualmente vicine ai
cicli psicologici discussi in
elliott.

5. Definire il Trend con Massimi e Minimi

La Teoria di Dow definisce il trend attraverso
la sequenza di massimi e minimi:

  • Trend rialzista:
    • ogni massimo è più alto del precedente (HH),
    • e ogni minimo è più alto del precedente (HL).
  • Trend ribassista:
    • i massimi scendono (LH),
    • i minimi scendono anche (LL).

Il diagramma seguente mostra:

  • sinistra: un trend rialzista HH/HL pulito,
  • destra: un esempio in cui
    • i massimi non riescono a fare nuovi massimi (LH),
    • un minimo chiave si rompe (LL),
    • e la struttura passa a un trend ribassista.

Questa idea è alla base di molti pattern di inversione:

6. Volume e Teoria di Dow

Nella Teoria di Dow, il volume è trattato come uno strumento di conferma.

  • In un trend rialzista sano:
    • il volume tende ad espandersi nei rally,
    • e contrarsi nei pullback.
  • In un forte trend ribassista:
    • un volume pesante appare spesso nelle vendite massicce,
    • con un volume più debole nei rimbalzi.

Questo si allinea con
volume,
dove guardiamo:

  • se il volume supporta la mossa corrente, e
  • se i picchi vicino ai massimi o ai minimi
    suggeriscono esaurimento o partecipazione aggressiva.

7. Usare la Teoria di Dow nel Trading Moderno

Non hai bisogno di trasformare la Teoria di Dow
in un sistema di trading meccanico.

Invece, funziona bene come un framework strutturale:

  1. Filtro quadro generale

    • Su timeframe superiori:
      • chiedi "Qual è il trend primario?"
      • e "Dove siamo: accumulazione, partecipazione o distribuzione?"
    • Questo può guidare se preferisci fare trading con o contro la marea dominante.

  2. Contesto per i pattern di inversione

    • Quando vedi un doppio massimo/minimo o testa e spalle:
      • non memorizzare solo la forma,
      • controlla se la struttura massimo/minimo
        passa veramente da HH/HL a LH/LL (o l'opposto).

  3. Collegamento alla gestione del rischio

    • Un "inversione di trend" in termini di Teoria di Dow spesso si allinea con un livello di invalidazione:
      • il punto in cui un minimo/massimo strutturale precedente viene rotto e non recuperato.
    • Questo si collega naturalmente a
      risk-management
      come un'area di stop candidata per i trade di trend.

8. Cosa Leggere Dopo

Poiché la Teoria di Dow è un linguaggio fondamentale
per il trend e la struttura,
si combina bene con questi capitoli:

Vista in questo modo, la Teoria di Dow non è una "vecchia teoria"
ma una spina dorsale ancora utile per come parliamo di trend,
struttura e inversione nei mercati moderni.