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鯨魚交易

頭肩形態：經典反轉形態及其失敗

頭肩 (H&S) 形態是技術分析中最廣為人知的反轉結構之一。

  • 頭肩頂通常出現在上升趨勢之後，有三個高點，其中中間的一個（頭部）最高。
  • 頭肩底（倒頭肩）出現在下降趨勢之後，有三個低點，其中中間的一個最深。

在這兩種情況下，傳達的信息是：

“一直處於控制地位的一方
正在逐漸失去力量。”

下圖展示了一個教科書式的頭肩頂
和頭肩底，並高亮顯示了
頸線 (neckline) 和之前的趨勢方向。

1. 結構：為什麼是三次擺動？

1-1. 左肩 → 頭部 → 右肩

通過 swing-vs-correction 的視角來看，
頭肩頂的發展大致如下：

  1. 左肩 (Left Shoulder)

    • 持續上升趨勢中的一個正常的上漲波段高點。
    • 回調創造了一個波段低點。

  2. 頭部 (Head)

    • 買家回歸並推向一個新的更高的高點 (higher high)。
    • 到此為止，結構看起來仍然像
      標準的趨勢延續。

  3. 右肩 (Right Shoulder)

    • 在另一次回調後，價格試圖再次反彈，
      但這次未能達到頭部的高度。
    • 這反映了上漲壓力的消退和
      在前期高點附近更強的拋售意願。

三次擺動共同創造了熟悉的
“三個峰，中間最高”的外觀。

1-2. 頭肩底（倒頭肩）

倒置形態在下降趨勢中反映了這一邏輯：

  • 左肩：一個正常的下跌波段低點。
  • 頭部：一個更低的低點 (lower low)，延續了下降趨勢。
  • 右肩：最後一次向下推動，但未能創造新低。

通常：

  • 低點變得不再那麼激進，並且
  • 反彈高點攀升得更高，

暗示下行壓力正在失去主導地位，
上行潛力正在積聚。

2. 頸線與趨勢中的位置

2-1. 繪製頸線

頸線的繪製方法如下：

  • 頂部形態：連接左肩-頭部和頭部-右肩之間的兩個波段低點的連線。
  • 倒置形態：連接兩個反彈高點的連線。

這很重要，因為：

  1. 結構邊界
    • 直到價格突破並收盤於頸線之外，
      該形態僅是潛在的，未被確認。
  2. 風險框架
    • 在頸線附近的入場使得
      以結構化的方式設置止損和目標變得更容易，
      符合 risk-management。

2-2. 它在趨勢的何處形成？

來自
s-r
和 swing-vs-correction 的背景至關重要。

頭肩頂在以下情況下更有分量：

  • 它出現在長期上升趨勢的末尾。
  • 頭部或肩部與主要的週線/月線阻力重合。
  • 頭部和右肩上的成交量
    看起來比之前的反彈不那麼激進。

如果它出現在新趨勢的早期，
或在更高時間框架的震盪區間 (range) 內，
同樣的三峰結構可能只是
一個複雜的盤整，而不是主要頂部。

對於頭肩底，尋找：

  • 形態前有延長的下跌。
  • 低點在更高時間框架的強支撐附近形成。
  • 頭部顯示出長下影線和更重的成交量
    （需求的跡象）。

3. 成交量與頭肩形態

教科書有時會指定嚴格的成交量規則。
在實盤市場中，尋找一般傾向更為實用。

3-1. 理想的教科書行為

對於頂部：

  • 成交量通常從左肩到頭部減少，並且
  • 在跌破頸線時放大。

對於倒置形態：

  • 拋售成交量傾向於在頭部減弱，並且
  • 在突破頸線時買入成交量放大。

3-2. 實際應用

在實踐中，你可以關注：

  • 頭部/右肩的成交量是否明顯弱於
    之前的上漲波段？
    → 潛在的趨勢疲勞。
  • 頸線突破時的成交量是否明顯高於
    形態內部？
    → 突破持續的機率更高。
  • 如果回抽動作 (snap-back move) 帶來的成交量
    比初始突破還大，
    你可能正在觀察一個失敗形態或陷阱，
    如 failure 中所討論的。

4. 突破 vs 失敗形態

就像雙頂/雙底一樣，
形態的核心是：

“價格在頸線附近做什麼？”

下圖對比了：

  • 左圖：頭肩頂的乾淨跌破。
  • 右圖：失敗的跌破 / 空頭陷阱 (bear trap)，
    價格跌破頸線後又強力拉回上方。

一個常見的失敗場景：

  1. 價格輕微跌破頸線。
  2. 拋售未能延續。
  3. 價格收回頸線。
  4. 回抽和反彈時的成交量
    比跌破時更強。

由形態觸發的空頭
被迫在上漲中平倉，
助長了逼空 (squeeze)。

倒置形態可能以相反的方式失敗：

  • 短暫刺破頸線，
  • 隨後急劇拒絕並向下，
    套住遲到的多頭。

這些行為在
failure 中有更詳細的介紹。

5. 實用檢查清單與後續步驟

在交易任何頭肩形態之前，請問自己：

  1. 主導的更高時間框架趨勢是什麼？

    • 在日線/4小時線上：上升趨勢、下降趨勢還是震盪？
    • 參見 timeframes。

  2. 該形態位於波段的何處？

    • 運動的早期/中期/晚期？
    • 趨勢是否已經延伸過度？

  3. 頸線在哪裡，什麼情況會使該觀點失效？

    • 在什麼價格你會說
      “這個 H&S 設置不再有效”？

  4. 成交量是否支持這個故事？

    • 頭部 / 右肩的相對成交量。
    • 突破與回抽時的成交量對比。

  5. 這筆交易是否符合你的風險計劃？

頭肩形態在視覺上很清晰，
這也是為什麼它經常被早期教授的原因。
但在真實市場中，它不斷地與以下形態互動：

與其問“這是一個完美的 H&S 嗎？”，
不如關注：

誰在哪個水平上失敗了，
真正的信念出現在成交量的哪裡？