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鯨魚交易

雙重動量策略：同時觀察資產間動量和絕對動量

在本文中，我們總結了雙重動量策略 (Dual Momentum Strategy) 的基本結構。

雙重動量同時關注兩個主要方面。

  1. 相對動量 (Relative Momentum)

    • 在多個資產中
    • 選擇近期表現較好的資產。

  2. 絕對動量 (Absolute Momentum)

    • 檢查該資產本身是否
    • 處於比「現金（或安全資產）」更好的狀態。

在加密貨幣中，例如：

  • 在三者之間： BTC, ETH, 現金（USDT/USDC 等穩定幣）
  • 通過簡單的規則進行切換，
  • 在跟隨趨勢的同時，
  • 可以將其變成一種在環境惡劣時果斷觀望（現金）的策略。

這種策略是趨勢跟蹤策略的一種， 但比起單獨的圖表形態，更側重於「持有哪種資產以及何時持有」。

1. 這個策略中的「動量」是什麼？

嚴格來說，動量有幾個定義， 但在實踐中，通常使用簡單的想法：

「在最近一段時間內回報良好的資產 可能會在一段時間內繼續表現出良好的性能」

例如：

  • 如果過去 3 個月的回報是

    • BTC: +20%
    • ETH: +35%
    • 現金 (Stable): 0%

  • 那麼，我們認為在此期間 ETH 動量最強。

在這裡再加一件事：

  • 「ETH 很強，但是 現在對整個市場來說是好時機嗎？」
  • 「或者它只是在疲軟的市場中不那麼疲軟？」

檢查這一點就是絕對動量。

2. 雙重動量基本思想總結

總而言之，雙重動量是：

  1. 使用 相對動量

    • 選擇 BTC 和 ETH 之間誰更強，

  2. 使用 絕對動量

    • 檢查該資產是否優於現金 (stable)，
    • 如果可以，持有該資產，
    • 如果不行，這是一種返回現金（觀察模式）的策略。

換句話說，如果非常簡化：

  • 只買兩者中較強的一個。
  • 但是，如果兩者都很差，不要買（現金）。

這就是規則。

在本文中， 作為一個在加密貨幣中經常容易使用的例子， 我們將基於以下內容進行解釋：

  • 資產類別: BTC, ETH, 現金 (USDT)
  • 決策週期: 例如：每月一次（每月再平衡）
  • 動量週期: 例如：過去 3 個月的回報

（數字僅供參考，不是固定的答案。）

3. 雙重動量策略結構：BTC/ETH/現金 示例

3-1. 基本設置

  1. 資產範圍 (Asset Universe)

    • A: BTC
    • B: ETH
    • C: 現金（USDT/USDC 等穩定幣）

  2. 決策週期

    • 每月一次， 根據月底的收盤價決定下個月持有的資產。
    • 如果更改過於頻繁， 費用、滑點和疲勞度會增加， 所以這裡我們以「每月」為例。

  3. 動量測量週期

    • 我們將基於過去 3 個月（約 90 天）的回報來看。
    • 您也可以使用 移動平均線 或 RSI 進行輔助檢查， 但關鍵是「簡單的回報比較」。

3-2. 相對動量階段 (BTC vs ETH)

基於每個月底：

  1. 計算 BTC 3 個月回報
  2. 計算 ETH 3 個月回報

並且：

  • 兩者中回報較高的資產 從相對動量的角度被視為「優勢資產」。

例如：

  • BTC: +10%
  • ETH: +25%

→ 本月，ETH 是相對動量更強的資產。

3-3. 絕對動量階段 (資產 vs 現金)

現在，將相對動量中選擇的資產（例如 ETH）的 3 個月回報 與現金 (0%) 進行比較。

  • 如果 ETH 3 個月回報大於 0% → 「比現金好」 → 持有 ETH
  • 如果 ETH 3 個月回報為 0% 或更低 → 「比現金差」 → 持有 現金 (USDT)

總而言之，在每個月底：

  1. 在 BTC/ETH 之間找到3 個月回報較高的資產，
  2. 如果該資產的 3 個月回報為正 → 持有該資產的 100%，
  3. 如果為負或 0 → 持有 100% 現金。

這就變成了一個非常簡單的雙重動量規則。

在實踐中，與其將 100% 投入一項資產， 也可以進行 70%/30% 分布權重等變體。

4. 結合圖表的雙重動量

上述規則是從公式角度的總結， 如果從看圖表的角度整理，如下所示。

  1. 檢查更高時間框架趨勢

  2. 過去幾個月的相對強度

    • 在 BTC/ETH 日線圖上， 您可以直觀地檢查 「哪一方在同一時期表現出更強的上漲/更弱的下跌」。
    • 如果結合 支撐/阻力基礎 結構來看， 您可以更容易地獲得感覺。

  3. 整體市場環境 (絕對動量)

    • 即使 ETH 在相對動量中獲勝，
    • 如果過去 3 個月是像 -5%, -10% 這樣的區間， 它可能只是「不那麼痛的一方」。
    • 在這樣的區間，從 風險管理 的角度來看， 增加現金比例是很自然的。

5. 雙重動量策略中的常見變體

在實踐中，經常會出現如下變體。

  1. 更改動量週期

    • 查看更長週期的方法 如 6 個月或 12 個月而不是 3 個月。
    • 週期越長， 短期噪音減少，但 信號反應速度也變慢。

  2. 增加資產數量

    • 除了 BTC, ETH 之外，增加幾個市值靠前的山寨幣
    • 並且只持有其中的前 1~3 個。

  3. 維持部分現金比例

    • 始終保留一定百分比作為現金（例如 20~30%），
    • 並且只用雙重動量規則切換其餘部分。

沒有任何設置是「最好」的正確答案。 重要的是：

  • 首先根據 風險管理 決定您可以承受的波動性和回撤水平，
  • 並在其中選擇規則和週期。

6. 雙重動量策略的優點、缺點和注意事項

6-1. 優點

  1. 規則相對簡單

    • 「只選更強的資產，只在市場好時」的直觀結構 使初學者容易理解大局。

  2. 完全進入，完全退出是可能的

    • 多虧了絕對動量過濾器， 當整個市場疲軟時退出到現金的規則自然地進入。

  3. 較少沉迷於個人形態

    • 即使不背誦 形態 的所有詳細形態， 您也可以更專注於「持有哪種資產」。

6-2. 缺點和注意事項

  1. 參數敏感性 (Overfitting) 風險

    • 3 個月 vs 4 個月 vs 6 個月， 每月 vs 每週再平衡等。
    • 如果您只適應過去的數據， 它可能會變成一種只在回測中漂亮但在現實中難以忍受的策略。

  2. 快速變化的加密市場特徵

    • 正如您通過查看 ATR 可以看到的， 加密貨幣具有非常高的波動性，
    • 所以很難避免所有的熊市 僅靠簡單的雙重動量。

  3. 實際執行成本、滑點、稅收

    • 即使在現貨基礎上， 如果費用和滑點累積， 它可能會低於理論回報。
    • 在衍生品（期貨）中，從 風險管理 的角度來看， 您還必須一起考慮資金費用和槓桿風險。

7. 雙重動量策略檢查清單

在自己使用雙重動量規則之前， 最好自己檢查以下問題。

  1. 「我將使用的資產池是什麼？」

    • 我會只使用 BTC/ETH/現金嗎，
    • 還是我會再包括 1~2 個頂級山寨幣？

  2. 「動量週期和再平衡週期是什麼？」

    • 3 個月/6 個月/12 個月中哪一個 符合我的 風險管理 傾向？
    • 我多久換一次倉位， 如每月/每季度？

  3. 「我將如何設定絕對動量標準？」

    • 如果回報高於現金 (0%) 就可以嗎，
    • 還是我會退出到現金？
    • 我會額外使用像 60 日 MA 策略 這樣的趨勢過濾器嗎？

  4. 「最大回撤和可接受的波動性是多少？」

    • 基於 MDD 和 最大損失， 我能在多大程度上接受 「我使用此策略可能實際經歷的下降」？

  5. 「我真的能繼續遵循它嗎？」

    • 重要的是您是否可以堅持超過 1~2 年 在月底檢查規則和調整倉位一次的簡單例行程序。

總結雙重動量策略：

一種投資組合類型的趨勢跟蹤策略，在多個資產中選擇相對較強的資產， 僅在整個市場良好時持有這些資產， 並在不良好時避開到現金。

就是這樣。

如果與這些一起使用，

  • 不是一種無條件留在市場中的策略，
  • 而是一種只在良好的環境中選擇並駕馭強勢資產的策略

您將能夠通過系統的規則 創建一個名為此的選擇。