🐋
تجارة الحيتان

نظرية داو: الإطار الكلاسيكي وراء تحليل الاتجاه الحديث

في هذا الفصل نلقي نظرة على نظرية داو (Dow Theory).

في جملة واحدة:

"تتحرك الأسواق في اتجاهات متعددة متداخلة،
يتم تحديد الاتجاهات من خلال القمم والقيعان،
ويفترض أنها ستستمر
حتى تنعكس بوضوح."

سنغطي:

  • ما هي نظرية داو،
  • المبادئ الستة الأساسية،
  • فكرة الاتجاهات الأولية والثانوية والصغيرة،
  • المراحل الثلاث للاتجاه الرئيسي،
  • وكيفية تطبيق هذا الإطار في تحليل الرسم البياني الحديث
    دون معاملته كـ "نظام إشارات" صارم.

يوضح الرسم البياني أدناه كيف:

  • اتجاه أولي (طويل الأجل)،
  • اتجاه ثانوي (متوسط)،
  • وتقلبات صغيرة (قصيرة الأجل)

يمكن أن تتعايش جميعها على نفس الرسم البياني.

1. ما هي نظرية داو؟

في الأصل، جاءت نظرية داو من:

  • افتتاحيات تشارلز داو حول سلوك مؤشرات داو، و
  • العمل اللاحق الذي نظم أفكاره في
    إطار عمل أكثر منهجية للاتجاه والهيكل.

العديد من المفاهيم التي نعتبرها الآن بديهية تأتي مباشرة من نظرية داو:

  • الاتجاه كفكرة أساسية،
  • تحديد الاتجاه عبر هيكل القمة/القاع،
  • التفكير من حيث الأطر الزمنية المتعددة.

إنها أشبه بـ لغة لقراءة الأسواق
أكثر من كونها نظام تداول جاهز.

2. المبادئ الستة الأساسية لنظرية داو

تصيغها الكتب المختلفة بشكل مختلف قليلاً،
لكنها عادة ما تتلخص في ست أفكار رئيسية.

2-1. السوق يخصم كل شيء

"السوق يخصم جميع المعلومات المعروفة."

يفترض أن السعر يعكس:

  • البيانات الاقتصادية،
  • أسعار الفائدة،
  • السياسة والحروب والتوقعات والخوف والأمل—

ليس بشكل مثالي، ولكن بشكل جيد بما يكفي لدرجة
أننا نستطيع تحليل السعر مباشرة.

هذه هي نفس نقطة البداية لـ
التحليل الفني بشكل عام.

2-2. للسوق ثلاثة اتجاهات

  • اتجاه أولي – من أشهر إلى سنوات،
  • اتجاه ثانوي (متوسط) – من أسابيع إلى أشهر،
  • اتجاه صغير – من أيام إلى أسابيع.

هذا يتماشى مع مناقشتنا في:

حول هيكل الإطار الزمني المتعدد.

2-3. لكل اتجاه أولي ثلاث مراحل

  • التراكم (Accumulation)،
  • المشاركة (أو المشاركة العامة) (Participation)،
  • التوزيع (Distribution).

سنعود إلى هذه المراحل في القسم 4.

2-4. يتم تأكيد الاتجاهات من خلال هيكل القمة/القاع

  • الاتجاه الصعودي:
    قمم أعلى وقيعان أعلى (HH/HL).
  • الاتجاه الهبوطي:
    قمم أدنى وقيعان أدنى (LH/LL).

هذا يطابق وجهة نظرنا للدعم/المقاومة
في s-r.

2-5. يجب أن يؤكد الحجم الاتجاه

  • في الاتجاه الصعودي الصحي:
    • يميل الحجم إلى الارتفاع في الارتفاعات،
    • ويخف في التراجعات.
  • في الاتجاه الهبوطي القوي:
    • يظهر حجم كبير غالباً في عمليات البيع،
    • مع حجم أخف في ردود الفعل (الارتدادات).

هذا يرتبط بـ
volume.

2-6. يفترض أن يستمر الاتجاه حتى ينعكس بوضوح

"يفترض أن يستمر الاتجاه القائم
حتى تكون هناك إشارة واضحة للانعكاس."

في الممارسة العملية، تلك "الإشارة الواضحة"
غالباً ما تعني تغييراً في:

  • تسلسل القمم والقيعان، و
  • كسر المستويات الرئيسية وعدم استعادتها.

هذه هي نفس الفكرة التي نستخدمها عند تحليل:

3. ثلاثة اتجاهات: أولي، وثانوي، وصغير

رؤية رئيسية لنظرية داو هي:

"تتعايش اتجاهات مختلفة على نفس الرسم البياني."

يوضح الرسم البياني أدناه:

  • اتجاه أولي صاعد،
  • عدة تصحيحات ثانوية،
  • والعديد من التقلبات الصغيرة المتداخلة بداخلها.

عملياً:

  • المستثمرون:
    • يركزون على الاتجاه الأولي،
    • ويستخدمون ردود الفعل الثانوية كفرص لبناء أو تقليل المراكز.
  • المتداولون:
    • يجب أن يعرفوا أي "مستوى اتجاه"
      يعيش فيه إطارهم الزمني،
    • وغالباً ما يختارون مواءمة الدخول
      مع اتجاه الإطار الزمني الأعلى.

4. ثلاث مراحل: التراكم، المشاركة، التوزيع

تقسم نظرية داو أيضاً الاتجاه الأولي
إلى ثلاث مراحل.

  1. مرحلة التراكم

    • الأخبار لا تزال تبدو سيئة أو مختلطة،
    • لكن المشاركين المطلعين يبدؤون بهدوء في بناء المراكز.
    • غالباً ما يتوقف السعر عن تسجيل قيعان جديدة
      ويبدأ في تشكيل قاعدة.

  2. مرحلة المشاركة (العامة)

    • يصبح الاتجاه مرئياً؛
      تبدأ الإشارات الفنية في التوافق.
    • أنماط مثل:
    • تهدف العديد من استراتيجيات تتبع الاتجاه إلى التقاط هذا الجزء الأوسط.

  3. مرحلة التوزيع

    • قد تظل الأخبار إيجابية،
    • لكن السعر يتوقف عن تسجيل قمم جديدة مقنعة.
    • يقوم اللاعبون الكبار تدريجياً بـ توزيع (تقليل) المراكز.
    • أنماط مثل:

هذه المراحل قريبة مفاهيمياً من
دورات علم النفس التي تمت مناقشتها في
elliott.

5. تعريف الاتجاه بالقمم والقيعان

تحدد نظرية داو الاتجاه عبر
تسلسل القمم والقيعان:

  • الاتجاه الصعودي:
    • كل قمة أعلى من سابقتها (HH)،
    • وكل قاع أعلى من سابقه (HL).
  • الاتجاه الهبوطي:
    • القمم تنخفض (LH)،
    • القيعان تنخفض أيضاً (LL).

يوضح الرسم البياني أدناه:

  • اليسار: اتجاه صعودي نظيف بقمم أعلى وقيعان أعلى (HH/HL)،
  • اليمين: مثال حيث
    • تفشل القمم في تسجيل قمم جديدة (LH)،
    • يتم كسر قاع رئيسي (LL)،
    • ويتحول الهيكل إلى اتجاه هبوطي.

تكمن هذه الفكرة وراء العديد من أنماط الانعكاس:

6. الحجم ونظرية داو

في نظرية داو، يعامل الحجم كـ أداة تأكيد.

  • في الاتجاه الصعودي الصحي:
    • يميل الحجم إلى التوسع في الارتفاعات،
    • والتقلص في التراجعات.
  • في الاتجاه الهبوطي القوي:
    • يظهر حجم كبير غالباً في عمليات البيع،
    • مع حجم أضعف في الارتدادات.

هذا يتماشى مع
volume،
حيث ننظر إلى:

  • ما إذا كان الحجم يدعم الحركة الحالية، و
  • ما إذا كانت الارتفاعات الحادة بالقرب من القمم أو القيعان
    تشير إلى الإرهاق أو المشاركة العدوانية.

7. استخدام نظرية داو في التداول الحديث

لست بحاجة إلى تحويل نظرية داو
إلى نظام تداول ميكانيكي.

بدلاً من ذلك، فهي تعمل بشكل جيد كـ إطار هيكلي:

  1. فلتر الصورة الكبيرة

    • في الأطر الزمنية الأعلى:
      • اسأل "ما هو الاتجاه الأولي؟"
      • و "أين نحن: تراكم، أم مشاركة، أم توزيع؟"
    • يمكن أن يوجه هذا ما إذا كنت تفضل التداول مع أو ضد التيار السائد.

  2. سياق لأنماط الانعكاس

    • عندما ترى قمة/قاع مزدوج أو رأساً وكتفين:
      • لا تحفظ الشكل فقط،
      • تحقق مما إذا كان هيكل القمة/القاع
        يتحول حقاً من HH/HL إلى LH/LL (أو العكس).

  3. الربط بإدارة المخاطر

    • "انعكاس الاتجاه" بمصطلحات نظرية داو غالباً ما يتماشى مع مستوى الإبطال:
      • النقطة التي يتم فيها كسر قاع/قمة هيكلية سابقة وعدم استعادتها.
    • هذا يتصل بشكل طبيعي بـ
      risk-management
      كمنطقة إيقاف مرشحة لصفقات الاتجاه.

8. ماذا تقرأ بعد ذلك

لأن نظرية داو هي لغة تأسيسية
للاتجاه والهيكل،
فهي تتحد جيداً مع هذه الفصول:

عند النظر إليها بهذه الطريقة، فإن نظرية داو ليست "نظرية قديمة"
بل هي عمود فقري لا يزال مفيداً لكيفية تحدثنا عن الاتجاه،
والهيكل، والانعكاس في الأسواق الحديثة.